20210305-银河期货-_玉米淀粉周报-升温及猪瘟施压现货_期货反弹修复基差__19页_1mb

玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本周报分析了2021年2月玉米及玉米淀粉市场情况，重点讨论了天气变化、猪瘟疫情对现货价格的影响，以及期货市场对这些因素的反应。同时，报告提供了详细的售粮进度数据、饲料需求变化、价格走势和交易策略建议。

主要观点

1. 玉米市场

• 售粮进度加快：全国主产区玉米售粮进度达到75.66%，同比加快11.66%，为近五年最快。其中，东北产区售粮进度为77.19%，同比加快10.19%；华北黄淮产区售粮进度为74.12%，同比加快18.12%。
• 库存变化：由于售粮快而企业库存不高，更多玉米流入渠道库存，预计年后市场余粮不多，深加工企业补库需求可能支撑产区价格。
• 天气影响：随着气温回升，地趴粮储存条件恶化，可能促使贸易商积极出货，导致现货价格短期承压。
• 南北价差倒挂：受猪瘟疫情影响，销区饲料需求下降，南北玉米价差维持大幅倒挂，或倒逼产区价格回调。

2. 淀粉市场

• 开机率恢复：淀粉开机率逐步恢复，随着疫情控制，需求预期好于去年。
• 库存下降：淀粉企业库存较去年有所下降，现货提价有望向下游传导。
• 现货强于玉米：淀粉现货预计仍将强于玉米现货，但随着山东到车恢复性增加，玉米现货转跌，淀粉玉米期货价差或有缩窄可能。

3. 猪瘟影响

• 疫情扩散：2月全国非洲猪瘟疫情较上月明显增加，主要集中在山东、河南、河北等地。
• 需求下滑：疫情导致饲料需求转差，特别是散户母猪配种意愿降低，预计产能下降10-15%。
• 价格压力：疫情引发抛售，施压猪价，同时影响玉米需求，导致南北价差倒挂。

关键信息

售粮进度

• 黑龙江：75%（同比+7%）
• 吉林：72%（同比+9%）
• 辽宁：82%（同比+11%）
• 内蒙古：86%（同比+20%）
• 东北产区：77.19%（同比+10.19%）
• 河南：79%（同比+21%）
• 河北：63%（同比+13%）
• 山东：83%（同比+22%）
• 全国主产区：75.66%（同比+11.66%）

价格与价差

• 现货价格：当前玉米现货价格偏强，但受猪瘟和气温影响，短期回调压力存在。
• 期货价格：玉米05合约贴水较大，市场预期现货价格可能下跌，但期货有望反弹修复基差。
• 玉米淀粉价差：淀粉玉米05合约价差处于高位，或有缩窄可能。
• 基差情况：玉米05基差约为250元/吨，玉米淀粉05基差也处于较高水平。

交易策略

1. 单边策略

• 短期玉米现货可能走弱，但期货端贴水较大，反弹动能存在，基差有望修复。

2. 套利策略

• 关注淀粉玉米05合约价差做缩，预计价差可能缩小。

3. 期权策略

• 建议观望，市场波动性较大，需进一步观察行情变化。

市场影响因素

• 气温回升：不利于地趴粮储存，可能促使现货价格回调。
• 猪瘟疫情：导致饲料需求下降，南北价差倒挂，影响玉米流向。
• 进口及小麦替代：持续增加，进一步施压玉米需求。
• 深加工企业补库需求：年后市场余粮不多，深加工企业补库需求可能支撑价格。

数据图表说明

• 售粮进度图：显示全国及各主产区售粮进度，强调同比加快趋势。
• 仔猪及生猪价格图：反映仔猪和生猪价格波动，显示疫情对饲料需求的压制。
• 养殖利润图：展示外购仔猪、自繁自养、蛋鸡苗及肉杂鸡养殖利润变化。
• 玉米及淀粉价格与价差图：分析玉米和淀粉期货价格走势及价差变化。

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总结

本周玉米及玉米淀粉市场受到气温回升和猪瘟疫情的双重影响。玉米现货价格因售粮进度加快和渠道库存增加而承压，但期货市场贴水较大，反弹修复基差可能性存在。淀粉市场因开机率恢复和库存下降，现货价格有望维持强势，但受玉米现货走弱影响，淀粉玉米价差可能缩小。建议投资者关注淀粉玉米价差做缩策略，并保持观望态度。