20230214-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_外盘玉米短期升温_国内现货基差走弱_6页_2mb

外盘玉米短期升温，国内现货基差走弱总结

核心内容概述

2023年第6周，外盘玉米价格维持高位，但国内玉米现货市场表现偏弱，基差有所走低。本报告从南美天气、USDA出口销售、国内现货库存、交易策略等多个维度分析了玉米及玉米淀粉市场动态。

主要观点

外盘玉米表现

• CBOT玉米价格：2023年2月第2周，3月合约收盘价为677美分/蒲式耳，周度跌幅为0.95%。
• 南美天气影响：阿根廷主产区持续干旱，巴西大豆收割延迟影响二茬玉米播种，导致巴西玉米成本上升。
• 出口销售情况：USDA周度报告显示，22/23年度玉米净销售量为116万吨，环比有所改善，但累计销售仍远低于去年同期和过去5年均值。
• 未来展望：阿根廷干旱未明显缓解，巴西装港延迟，部分需求转向北美玉米，支撑CBOT价格。

国内玉米现货市场

• 库存变化：北方四港玉米库存周环比减少1.9万吨，至197万吨。广东港内贸库存增加1.7万吨，外贸库存大幅增加13.8万吨。
• 现货价格：周度价格整体偏弱，鲅鱼圈、锦州港、南通港、广东港等主要港口现货价格均有所下跌。
• 市场情绪：国内玉米市场采购情绪清淡，养殖利润不佳导致下游需求疲软，饲用稻谷抛储传言进一步打压市场。

玉米淀粉市场

• 价差走势：玉米淀粉与玉米主连价差呈现偏弱趋势，反映淀粉市场对玉米价格的跟随性偏弱。

关键信息

南美天气

• 阿根廷主产区持续干旱，未来两周仅预报零星降雨，干旱风险依然存在。
• 巴西部分主产区降雨较好，但整体降雨量仍低于预期，影响二茬玉米播种进度。

USDA出口销售

• 本年度净销售量：截至2月2日当周为116万吨，环比改善，但累计仍低于历史水平。
• 下一年度净销售量：未交割销售量显示市场对下一年度玉米出口需求依然低迷。
• 出口运量：运量数据未见明显提升，出口节奏偏慢。

国内现货库存

• 北方四港库存：周环比减少1.9万吨，显示港口库存逐步消化。
• 广东港库存：内贸库存增加1.7万吨，外贸库存增加13.8万吨，进口高粱和大麦库存也有小幅波动。

交易策略

• 短期趋势：国内玉米市场偏弱，3/5月间价差看跌，操作上建议偏空。
• 操作评级：玉米当前操作评级为☆☆☆，表示趋势性下跌较为明确，具备一定投资机会。

数据来源与图表说明

• 数据来源：主要来自“我的农产品”和“wind”。
• 图表说明：
  • 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，显示淀粉市场对玉米的跟随性偏弱。
  • 图2：玉米主力合约收盘价，反映近期价格走势偏弱。
  • 图3-图12：涵盖USDA出口销售、库存、出货量等关键指标，显示市场供需格局。
  • 图13-14：反映玉米制乙醇利润情况，显示深加工需求对玉米价格的支撑有限。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 操作评级：
  • ★☆☆：趋势性上涨/下跌，但盘面可操作性不强。
  • ★★☆：趋势性上涨/下跌，行情正在盘面发酵。
  • ★★★：趋势性上涨/下跌，具备相对恰当的投资机会。
  • 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

总结

综上所述，2023年第6周，外盘玉米价格因南美干旱风险和巴西播种延迟维持高位，而国内玉米市场则因现货疲软、养殖利润差及饲用稻谷抛储传言而承压。国内玉米库存逐步减少，但广东港库存增加，显示进口玉米供应有所上升。玉米短期偏空，操作评级为★★★，建议投资者关注3/5月间价差变化，把握趋势性下跌机会。