新季春玉米上市，玉米现货回落-20230819-银河期货-17页_774kb

新季春玉米上市 玉米现货回落 总结

核心内容

本报告分析了当前玉米市场及深加工产品的走势，指出随着新季春玉米开始上市，玉米现货价格预计将回落。同时，国际市场上美玉米价格企稳，进口利润较高，具备一定的投资价值。国内玉米库存仍处于低位，南北港口库存下降，价差缩小，但稻谷拍卖溢价降低，对玉米形成一定替代压力。

主要观点

1. 国际玉米市场：

   • 美玉米本周底部震荡，下跌空间有限，近月进口利润较高，具备买入价值。
   • 8月中旬部分春玉米开始上市，9月中下旬华北玉米大量上市，预计玉米现货会继续下跌。
   • 9月华北玉米上市价格预计不会跌破2700元/吨，折算到盘面约为2600元，01玉米合约有支撑。

2. 国内玉米市场：

   • 北方港口玉米库存减少，南方港口谷物总量下降，南北价差缩小。
   • 稻谷拍卖溢价降低，基本底价成交，对玉米价格形成一定压力。
   • 玉米现货价格回落，但稻谷价格较高，小麦价格上涨，新季玉米开价预计不会过低。

3. 深加工产品市场：

   • 淀粉厂开机率下降，库存减少，副产品价格上涨，淀粉现货价格上涨，盈利增加。
   • 下游需求略好转，糖厂开机率增加，但9月下旬华北玉米大量上市，可能导致淀粉现货价格下跌。

关键信息

玉米市场

• 美玉米：本周底部震荡，进口利润较高，预计有买入价值。
• 国内库存：北港和南港库存下降，玉米现货价格回落。
• 进口利润：9月美玉米到岸完税价2158元，广东港2920元，进口利润762元；巴西进口利润757元。
• 拍卖稻谷：本周第三次拍卖投放200万吨，成交162万吨，黑龙江基本底价成交。
• 新粮上市：8月中旬部分春玉米上市，9月中下旬华北玉米大量上市，预计现货价格下跌。

淀粉市场

• 开机率：本周全国玉米加工量56.35万吨，淀粉产量28.35万吨，开机率52.81%，较上周下降1.4%。
• 库存变化：本周玉米淀粉库存为90.1万吨，较上周减少4.7万吨，降幅4.5%。
• 利润变化：吉林淀粉利润为160元/吨，山东利润为-23元/吨，盈利增加。
• 副产品价格：副产品价格上涨，带动淀粉价格上涨。

替代品市场

• 高粱与玉米价差：南通港高粱与玉米价差下降，替代需求减少。
• 小麦与玉米价差：小麦价格上涨，玉米现货价格上涨，价差缩小。

养殖市场

• 生猪：自繁自养利润减少，外购仔猪利润亏损增加。
• 肉鸡：养殖利润为2.07元/只。
• 鸡蛋：养殖成本4.36元/斤，养殖利润0.84元/斤，较上周上涨。

交易策略

1. 单边策略：可在玉米01合约2580元以下布局多单。
2. 套利策略：可考虑多11玉米空11淀粉，入场点350-310，出场点250附近；或考虑多01玉米空01淀粉，入场点350以上，出场点300以下。
3. 期权策略：可考虑卖出c2311-P-2560。

数据追踪

• 玉米价格：锦州港玉米平舱价、长春淀粉出厂价、小麦与玉米价差、高粱与玉米价差。
• 期货市场：玉米09基差、玉米9-1价差、玉米淀粉9-1价差、玉米淀粉09合约价差。
• 库存数据：深加工企业玉米库存、淀粉企业库存、饲料企业玉米库存。

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