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交运物流周报总结 —— 五月快递量增速达32%，跨境营收贡献高

核心内容概述

本报告总结了2017年5月中国交通运输及物流行业的发展情况，重点分析了快递业务增长、行业竞争格局、跨境业务发展以及公司动态等内容，同时提供了市场表现和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 快递业务增长显著

• 1-5月快递总量：全国快递服务企业业务量累计完成139.1亿件，同比增长30.3%；业务收入累计完成1761.3亿元，同比增长26.7%。
• 5月快递数据：业务量完成33.4亿件，同比增长32%；业务收入完成407.4亿元，同比增长28.7%。
• 业务结构：
  • 同城业务量增长23.8%，异地业务量增长32.6%，国际/港澳台业务量增长27.7%。
  • 国际/港澳台业务虽然仅占总量的2.1%，但贡献了11.1%的业务收入，是毛利润最高的子类业务。
  • “同城+异地”业务占比达97.9%，贡献了65%的业务收入。
  • 其他仓储等业务贡献23.6%的收入。

2. 行业竞争加剧，跨境战略受重视

• 随着国内快递市场竞争激烈，跨国快递业务成为各企业争夺的新蓝海。
• 顺丰控股借助与UPS的合作，探索出一条互利共赢的出海路径，同时借助“一带一路”战略推动国际物流发展。
• 618电商购物节预计将在6月对快递业务数据产生积极提振作用。

3. 行业事件

• 菜鸟与顺丰数据互通问题解决：国家邮政局协调解决双方数据接口关闭问题，自6月3日起全面恢复业务合作和数据传输。
• 物流行业标准制定：国家发改委发布2016年物流行业标准项目计划，涉及采购人员职业能力要求、家具物流服务质量规范等。

4. 公司动态

• 华贸物流：收到国资委关于国有股东所持股份无偿划转的批复，涉及股份划转至中国诚通和国新投资，股权结构将发生重大变化。
• 外运发展：通过出售中国国航股票获得投资收益约1.9亿元，累计收益达4.7亿元。
• 华北高速：被招商公路以换股方式吸收合并，华北高速退市并注销，招商公路承继其全部资产和业务。

5. 个股市场表现

• 本周涨幅前10：厦门港务（+10.54%）、恒基达鑫（+8.37%）、新宁物流（+8.2%）、锦州港（+7.51%）、珠海港（+7.24%）、万林股份（+6.1%）、韵达股份（+5.52%）、深赤湾A（+5.44%）、北部湾港（+5.33%）、营口港（+4.75%）。
• 本周跌幅前10：上海机场（-7.12%）、顺丰控股（-4.88%）、中国国航（-4.66%）、长久物流（-3.32%）、中昌数据（-3.24%）、大秦铁路（-3.23%）、山东高速（-2.67%）、大众交通（-2.52%）、海汽集团（-2.37%）、宁波港（-2.31%）。

6. 解禁与大宗交易

• 未来三个月大小非解禁：皖江物流（6月30日）、华贸物流（7月17日）、长久物流（8月10日）、华鹏飞（8月21日）、万林股份（9月6日）等均有较大解禁量。
• 本月大宗交易：顺丰控股、华贸物流、新宁物流、欧浦智网等公司出现大宗交易，部分交易存在折价。

投资建议

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上）。
• 公司评级：
  • 顺丰控股：增持（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间）。
  • 其他公司未明确评级，但整体市场表现与行业趋势密切相关。

风险提示

• 经济下滑超预期：可能影响整体物流需求。
• 货运量下滑幅度过大：对快递及物流行业造成压力。

行业分析师信息

• 程志峰：太平洋证券交通运输及医药商业物流分析师，研究方向包括航空机场、铁路公路及物流供应链（如大宗物流、工业品物流、农产品物流、医药物流、电商消费品快递等）。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业回报高于市场5%以上
  • 中性：行业回报介于-5%至5%之间
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下
• 公司评级：
  • 买入：个股涨幅高于大盘15%
  • 增持：个股涨幅介于5%至15%
  • 持有：个股涨幅介于-5%至5%
  • 减持：个股涨幅介于-15%至-5%
  • 卖出：个股涨幅低于-15%

总结

本报告指出，2017年5月快递业务量同比增长32%，行业整体表现强劲。国际/港澳台业务虽占比小，但毛利率高，成为各企业争相发展的重点。顺丰控股通过与UPS合作拓展海外市场，为行业提供新思路。同时，行业面临经济下滑和货运量减少的风险。市场表现方面，部分个股涨幅显著，而另一些则出现较大跌幅，需关注其基本面及行业动态。