20141230-上海证券-资金跟踪研究_资金面将维持紧平衡_12页_708kb

报告摘要

本报告分析了2014年12月30日货币市场的流动性状况与利率走势，并对未来几天的市场情况进行了预测。整体来看，资金面仍处于紧平衡状态，受年末资金需求和IPO结束等因素影响，市场利率波动较大，但流动性逐步改善。

同业拆放利率下行：
- 隔夜Shibor利率 $3.415%$，较前日下降7.1BP；
- 7天Shibor利率 $4.714%$，较前日下降10.1BP；
- 14天Shibor利率 $5.385%$，较前日下降4.4BP；
- 1个月Shibor利率 $5.654%$，较前日大幅下降30.3BP。
同业拆借利率下行：
- 隔夜拆借利率 $3.4046%$，较前日下降8.05BP；
- 7天拆借利率 $4.6877%$，较前日下降9.98BP；
- 14天拆借利率 $5.489%$，较前日下降12.28BP；
- 21天拆借利率 $5.75%$，较前日大幅下降23BP。
同业回购利率下行：
- 隔夜回购利率 $3.3774%$，较前日下降5.99BP；
- 7天回购利率 $4.6741%$，较前日下降5.99BP；
- 14天回购利率 $5.498%$，较前日下降6.17BP；
- 21天回购利率 $5.7611%$，较前日大幅回落28.94BP。
上证回购利率上涨：
- GC001收盘价 $3.24%$，较前日上涨152.31BP；
- GC007收盘价 $5.05%$，较前日上涨4.25BP。
回购定盘利率下行：
- FR001利率 $3.4%$，较前日下降8BP；
- FR007利率 $4.65%$，较前日下降9BP；
- FR014利率 $5.45%$，较前日下降6BP。

公开市场操作：
- 昨日无正回购到期，今日亦无正回购到期，预计央行将继续保持沉默。
国库定存：
- 下旬将有500亿元国库定存到期，届时将回收部分流动性。
IPO和资本市场变化：
- 今年以来最大规模IPO收官，冻结资金解冻完毕，流动性有所释放；
- 股市震荡，对债市挤压反复，但IPO扰动结束，市场逐步恢复平稳。
现券市场交易：
- 交易量下降，多数金融机构接近关账状态，市场情绪低迷。
一级市场：
- 昨日一级市场消耗流动性62.5亿元，今日将释放213.5亿元，对市场有正面影响。

债券投资评级分类：
- 安全性：两全级（高）、配置级（高）、投资级（高）、回避级（低）；
- 收益性：两全级（高）、配置级（高）、投资级（高）、回避级（低）；
- 流动性：两全级（高）、配置级（低）、投资级（高）、回避级（全分布）。
评级对应关系：
- 两全级：适用于所有机构；
- 配置级：适用于银行、保险；
- 投资级：适用于基金、券商、专业投资者。