20240820-财通证券-郑中设计-002811.SZ-收入结构持续优化_回款助力业绩好转_3页_438kb

郑中设计（002811）2024年半年度业绩分析与展望

郑中设计2024年上半年实现营收51.6亿元，同比下降17%，归母净利润0.65亿元，同比增长显著，扣非净利润0.5亿元，增长幅度更大。公司第二季度单季度营收29亿元，同比增长25.6%，归母净利润0.24亿元，增长95.56%。

经营结构优化与订单储备充足

公司收入结构持续调整，设计、软装、工程业务营收同比变动分别为+78.7%、-11.3%和-239.4%，其中毛利率提升明显，设计业务毛利率达44.71%，同比提升70.7个百分点。截至2024年6月底，公司新签订单70亿元，同比增长94%，订单储备充足。

盈利能力显著改善与现金分红

营业收入同比下滑背景下，毛利率大幅提升662个百分点至34.84%，资产减值损失率降幅达775个百分点，成为利润增长的重要驱动力。公司现金储备充足，截至6月底货币资金达984亿元，已提出每10股派发2元的现金分红计划，对应股息率为28%。

投资评级与财务预测

维持“增持”评级，预计2024-2026年营业收入分别为1122亿、1216亿和1344亿元，归母净利润分别为7.6亿、10.8亿和14.6亿元。当前股价对应PE分别为25.62倍、17.98倍和13.34倍。

风险提示

公司主要面临新业务拓展不及预期、新签订单不足、宏观经济下行等风险。

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