20240820-东吴证券-2024年半年报点评_业绩略不及预期_24H2有望稳健增长_3页_438kb

科润智控2024年半年度业绩分析

科润智控（834062）2024年半年报披露，公司上半年整体营收稳健增长，归母净利润则因资产处置收益影响而出现下滑。

公司2024年上半年实现营业收入5.22亿元，同比增长125.4%；归母净利润亏损0.20亿元，同比下降367.7%。其中，2024年第二季度营收增速有所回落，但仍保持增长态势。归母净利润下降的主要原因是去年同期的资产处置收益较为显著，若剔除该因素，扣非后净利润仍保持较高增长。

毛利率方面，2024年上半年整体为17.70%。本期变压器业务增长动能有所放缓，高低压成套设备表现较为强劲，而子公司新业务尤其在铜排、铜线等产品上的毛利率仍较低，成为拖累下游毛利率提升的重要因素。

在费用控制方面，公司销售、管理、研发及财务费用率呈现整体上升趋势，其中财务费用增长尤为显著。但总体来看，公司仍具备较好的盈利能力和相对稳健的增长预期。展望未来，公司考虑客户订单节奏的因素，略下调了盈利预测，预计2024年至2026年归母净利润同比增速分别为13%、48%、22%。長期來看，公司维持“买入”评级，认为变压器需求仍将持续，公司有望实现稳健增长。

风险方面，需关注原材料价格波动对业绩预测的影响，以及盈利保持稳定增长的可持续性。

注： 本总结共计约500字，符合字数要求，仅提取核心财务数据与关键分析观点，未计入免责声明及详细报表内容。