20240821-国盛证券-鼎龙股份-300054.SZ-新材料业务收入过半_业绩表现延续高增_3页_755kb

鼎龙股份（300054SZ）2024年半年报总结

鼎龙股份发布2024年上半年半年报，展示出卓越的业绩增长和业务转型潜力。以下是关键点总结：

• 业绩概览：公司2024年H1实现营业收入1519亿元，同比增长3101%；归母净利润218亿元，同比增长12722%。其中，Q2单季营收811亿元（环比+1452%、同比+3235%），归母净利润136亿元（环比+6704%、同比+12288%）。

• 业务分析：新材料业务收入占比超过一半，结构持续优化。

  • 半导体材料收入634亿元，同比增长10656%，市场份额从2023年的32%提升至42%。二季度贡献收入163亿元，环比增长21%。
  • 显示材料收入167亿元，同比增长23227%。公司仙桃产业园产线已实现量产供货，Q2贡献收入97亿元，环比增长38%。
  • 通用耗材收入86.7亿元，同比增长405%，盈利水平显著提升。

• 战略与发展：公司计划募资92亿元，主要用于建设KrF/ArF光刻胶产能（48亿元），以攻克高端光刻胶国产化壁垒。KrF/ArF光刻胶市场虽预计2025年达到25亿元，但国产化率低。公司凭借技术和客户优势，加速核心成分自主合成。此外，股权激励草案设定2024-2026年归母净利润目标分别为5亿元、7亿元、10亿元（CAGR 65%），显示管理层对高成长的信心。对标国际，公司在OLED显示材料领域已布局PI类、TFE-INK等产品，确立国产供应领先地位。

• 投资建议与风险：预计2024-2026年归母净利润分别为516亿元、721亿元、972亿元，对应PE分别为36倍、25倍、19倍。维持“买入”评级，强调公司在半导体、新型显示赛道的竞争优势。风险包括客户导入不及预期、市场需求波动及行业技术迭代。

总体来看，鼎龙股份业绩表现强劲，新材料业务驱动增长，未来发展战略聚焦国产化和创新，看好其市场潜力和成长性。