20250331-万联证券-兴业银行-601166.SH-点评报告_营收和归母净利润均保持正增长_3页_608kb

报告摘要

兴业银行于2024年发布了其年度业绩报告，整体表现稳健，营收和归母净利润均实现正增长。公司持续优化经营策略，推动业务转型，并在资产质量、资本充足率等方面保持良好态势。基于其经营表现及未来预期，万联证券维持对公司“增持”评级。

盈利能力稳健：2024年兴业银行营收同比增长0.66%，归母净利润同比增长0.12%。尽管增速相对温和，但公司仍保持盈利正增长。
分红率提升：2024年每股派息1.06元，分红率提升至28.5%，较2023年上升0.5个百分点。按照3月28日收盘价测算，股息率约为4.9%，具备一定的吸引力。
资产规模稳步扩张：截至2024年末，总资产同比增长3.4%，其中贷款同比增长5.2%，金融投资同比增长3.6%。风险加权资产同比增长7.33%，显示公司风险资产规模持续扩大。
资本充足率保持稳定：核心一级资本充足率维持在9.75%，仅较年初下降1BP，表明公司资本结构健康。
资产质量改善：不良贷款率维持在1.07%，与2023年末持平，但较2024年三季度末下降1BP。拨备覆盖率下降至237.78%，但不良新生成率有所下行，资产质量呈现积极趋势。
盈利预测调整：公司小幅下调了2025-2026年的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为779亿元、786亿元和794亿元，增速分别为0.96%、0.8%和1%。
估值水平较低：按照2025-2027年预测，兴业银行的PB估值分别为0.55倍、0.51倍和0.48倍，显示市场对其未来盈利的预期较为保守。