20250406-中辉期货-玻璃_宏观情绪冲击_重回震荡区间_纯碱_库存止降转增_盘面弱势寻底_34页_8mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月6日玻璃及纯碱市场的供需、库存、成本利润及价格走势情况，指出宏观情绪对市场的影响显著，同时基本面仍处于震荡调整阶段。

玻璃市场分析

供应端

• 浮法玻璃开工率：75.42%，环比下降0.24%，但产能利用率微增0.03%至78.99%。
• 周产量：110.88万吨，环比微增0.05%。
• 日产量：15.85万吨，环比增加0.32%。
• 生产线动态：本周有产线存放水计划，另有前期点火产线出玻璃，但整体影响有限。

需求端

• 区域产销分化：华北产销率前低后高，西南产销前高后低，西北部分深加工订单好转，带动库存下降。
• 下游采购：整体采购节奏减缓，企业库存降幅不明显，市场对后市需求恢复存不确定性。

产业库存

• 全国玻璃库存：6575.7万重箱，环比下降1.9%，折库存天数29.5天，较上期减少0.7天。
• 华中市场库存：降幅突出，环比下降7.25%。
• 其他地区：库存微降，但整体仍处于高位。

成本与利润

• 成本：石油焦制成本1140元/吨（环比-16元），煤制成本1083元/吨（环比-7元），天然气制成本1529元/吨（环比-5元）。
• 利润：石油焦制利润4.7元/吨（环比+24.9元），煤制利润101.4元/吨（环比+12.8元），天然气制利润-183.8元/吨（环比+7.8元）。

观点与策略

• 宏观因素：特朗普全球对等关税政策引发市场恐慌，打压风险资产，大宗商品整体走弱。
• 基本面：供应端小幅回升，但需求端增长缓慢，企业出货情绪谨慎。
• 价格走势：玻璃期价或再度回落，短期维持震荡偏弱走势，关注盘面减仓交易及下游产销情况。
• 技术面：05合约承压于1200点位。

纯碱市场分析

供应端

• 综合产能利用率：85.09%，环比增加2.72%。
• 产量：71.30万吨，环比增加3.3%。
• 重碱产量：38.91万吨，环比增加5.4%。
• 轻碱产量：32.39万吨，环比增加0.8%。
• 重质化率：54.6%，环比上升1.1%。

需求端

• 出货量：64.16万吨，环比下降14.23%。
• 出货率：89.99%，环比下降18.39个百分点。
• 下游需求：整体表现一般，玻璃需求支撑不足。

产业库存

• 全国纯碱库存：170.14万吨，环比增加4.4%。
• 轻质纯碱库存：85.44万吨，环比微增1.4%。
• 重质纯碱库存：84.70万吨，环比增加7.5%。
• 库存可用天数：14.21天，环比增加0.38天。

成本与利润

• 氨碱法成本：1552元/吨，环比不变。
• 联碱法成本：1780元/吨，环比下降2元。
• 氨碱法利润：-101.81元/吨，环比下滑95%。
• 联碱法利润：184.10元/吨，环比下降13%。

观点与策略

• 基本面：新增供应驱动不足，市场担忧情绪增强。
• 价格走势：期货盘面弱势运行，关注下游玻璃需求变化。
• 技术面：05合约承压于10日均线。

总结

主要观点

• 玻璃：宏观情绪冲击显著，市场风险偏好下降，价格或继续回落，短期维持震荡偏弱走势。供应端小幅回升，但需求端增长缓慢，企业观望情绪浓厚。
• 纯碱：供应端逐步恢复，但需求疲软，库存止降转增，市场情绪承压。成本端重心下移，利润下滑，期货盘面弱势运行。

关键信息

• 玻璃全国库存降至6周低位，但绝对库存仍偏高。
• 纯碱库存再度累库，市场担忧情绪上升。
• 成本端有所下降，但尚不足以支撑价格。
• 玻璃05合约技术面承压，纯碱05合约10日均线压力明显。
• 未来需关注下游需求恢复情况及宏观政策对市场的影响。

风险提示

• 宏观政策变动可能对市场产生较大影响。
• 下游需求恢复速度及玻璃价格波动将影响纯碱终端表现。
• 期货市场存在较大波动性，投资需谨慎。