20250406-华泰期货-锂钴月报_过剩压力仍较大_碳酸锂盘面维持弱势运行_25页_1mb

碳酸锂及钴市场分析总结

核心内容

碳酸锂市场现状

• 价格走势：截至3月31日，碳酸锂期货主力合约2505收于74160元/吨，较SMM现货报价升水-160元/吨。3月碳酸锂现货价格小幅下跌，电池级碳酸锂均价7.35万元/吨，工业级碳酸锂均价7.2万元/吨，分别较上月下跌2.65%和2.04%。
• 期货市场：3月31日碳酸锂期货主力合约成交量83911手，持仓量210611手，较前一交易日增加1964手。整体投机度为0.32，所有合约总持仓较前一交易日减少4566手。
• 库存情况：截至3月27日，SMM碳酸锂库存为12.79万吨，环比增加1.20%。4月预计库存压力较大，供需仍呈高位维稳，过剩格局难以扭转。
• 供应端：3月国内碳酸锂产量约79000吨，环比增加24.47%，开工率提升12.43%。供应端虽有部分减产，但整体产量仍处于高位。
• 成本与利润：锂辉石价格下滑，锂云母价格仍较高，外采企业成本倒挂，盐湖及自有矿企业利润空间下降。部分自由矿企业或难盈利，企业多从期货面寻求降本手段。

钴市场分析

• 钴市行情：本月国内钴市偏强运行，钴产品价格上涨。国际市场报价持续上涨，国内生产成本随之调升，但实际需求一般。
• 钴消费：动力电池与数码电池采购量稳中有增，储能领域需求仍以磷酸铁锂为主导，三元材料需求增速平缓。
• 成本与利润：钴中间品价格上涨，目前均价11.50美元/磅，月度价格上涨5.80美元/磅。硫酸钴月均价上涨至4.51万元/吨，涨幅69.55%；四氧化三钴月均价上涨至18.68万元/吨，涨幅67.53%。
• 库存情况：3月硫酸钴库存压力仍存，下游企业对高价原料接受度有限，实际成交以刚需补库为主。四氧化三钴厂家库存压力仍存，市场情绪观望。

主要观点

• 碳酸锂市场：整体仍处于供应过剩格局，库存压力较大，叠加宏观情绪较差，预计碳酸锂盘面仍偏弱运行。生产企业可择机进行卖出套保。
• 钴市场：短期内钴盐市场行情偏向乐观运行，预计硫酸钴价格小幅上探，四氧化三钴价格稳中上行。
• 供需平衡：碳酸锂、氢氧化锂、硫酸钴等产品均存在一定的供需矛盾，库存压力持续，价格承压。
• 进出口情况：碳酸锂进口主要来自阿根廷，出口以澳大利亚为主；氢氧化锂进口来自澳大利亚和中国，出口以韩国和日本为主；四氧化三钴进口极少，出口主要为韩国和西班牙。

关键信息

• 碳酸锂期货：主力合约2505收于74160元/吨，3月内下跌1.38%。
• 库存数据：截至3月27日，碳酸锂库存为12.79万吨，环比增加1511吨。
• 碳酸锂产量：3月国内产量约79000吨，环比增加24.47%。
• 钴产品价格：硫酸钴月均价上涨至4.51万元/吨，涨幅69.55%；四氧化三钴月均价上涨至18.68万元/吨，涨幅67.53%。
• 钴消费：三元前驱体产量小幅增加，高镍占比39.30%，中低镍占比61.70%。
• 风险点：海外供应端扰动、宏观及消费端刺激政策影响、新仓单注册情况、关税等宏观政策及资金情绪影响。

图表与数据

• 价格走势：图1-图12展示碳酸锂、氢氧化锂、钴产品等的价格及涨跌幅。
• 供需平衡表：表1-表3分别列出硫酸钴、碳酸锂、氢氧化锂的供需平衡情况。
• 库存情况：图69和图70展示碳酸锂和氢氧化锂的库存数据。

结论

碳酸锂市场整体仍面临较大的库存压力，供应过剩格局未有明显改善，预计4月盘面仍将偏弱运行。钴市场虽有上涨趋势，但需求增长有限，价格走势仍需关注供需变化和宏观政策影响。整体市场需关注原料供应、库存变化及政策动向，以把握未来走势。