20250530-中辉期货-碳酸锂月报_供应过剩叠加成本曲线动态下移_锂价弱势寻底_26页

碳酸锂月报总结

宏观经济方面，中国4月六大口径数据同比小幅低于前值，经济受基建和两新政策支撑，但同比不大幅走弱。中美关税谈判阶段性缓解，但出口不确定性依然存在。美国通胀压力缓和，美联储保持观望，特朗普关税政策不确定性持续影响。

供应端，5月碳酸锂产量小幅下滑至约69万吨，环比减少。中国进口碳酸锂大幅增加28万吨，环比增长56%，其中来自智利和阿根廷的进口占比增加，供应充足。氢氧化锂产量也出现下降，行业供过于求。

需求端，新能源汽车市场保持增长，5月乘用车新能源零售量同比增长31%，但环比放缓。4月动力电池装车量环比下降，储能招标规模边际递减，终端需求疲软。中国智能手机产量同比下滑64%，3C数码需求谨慎，叠加高基数效应，对碳酸锂消费支撑有限。

价格和库存方面，碳酸锂现货价格下跌超1000元/吨，5月主力合约创上市新低。行业平均成本下降，但亏损扩大至-998元/吨。化学计算全球锂精矿进口增长明显，驱动矿价下行。库存总规模小幅去库13.1万吨，持平约0.3%，但冶炼厂库存增加，压力向下游传导。

6月展望，碳酸锂供应过剩幅度预计扩大，碳酸锂成本曲线动态下移，叠加需求无超预期表现，价格弱势寻底趋势延续。进口锂矿仍将增加，全球新能源汽车增速放缓，终端需求增量有限，预计价格短期难以企稳。

交易策略建议：空单持有，参考基价55000-62500元/吨套保，但需警惕上游减产超预期或政策变化风险。