房地产行业：央行再提长效机制，“三道红线”试点房企或将扩围-20210110-东北证券-31页_1mb

报告摘要

房地产行业动态报告总结

核心内容

本报告发布于2021年1月10日，对房地产行业进行了全面分析，包括市场表现、行业新闻、土地市场、成交市场、推盘去化、融资动态以及重点公司财务数据等内容。整体来看，房地产板块在近期表现不佳，但部分房企仍展现出较强的销售能力，同时政策层面推动房地产长效机制，行业融资环境有所收紧，但预计试点房企名单将分批扩大，以实现平稳降杠杆。

主要观点

市场表现：申万房地产板块本周累计下跌2.13%，表现位于A股板块下游；H股板块累计下跌3.39%，同样表现不佳。
个股表现：A股板块中，苏宁环球涨幅最大，达27.70%；而中房股份、格力地产等跌幅居前。H股板块中，红星美凯龙涨幅领先，达3.40%，而新城发展跌幅最大，达-8.06%。
行业新闻：央行与住建部召开重点房企座谈会，融资“三条红线”试点有望扩围；同时，公募REITs项目预计将在2021年上半年发行，对行业影响深远。
土地市场：全国百城土地成交面积环比下降42.9%，楼面价环比上升19.0%；一线城市土地成交面积大幅上升，但楼面价同比大幅下降。
成交市场：新房成交面积下降，但年初至今累计成交面积同比上升；二手房成交面积亦有下降，但部分城市如南京、苏州等表现相对稳定。
推盘去化：推盘面积环比下降65.0%，去化周期为17.9月，批售比下降，显示市场去化压力较大。
融资动态：部分房企发布融资公告，包括发行公司债券、优先票据等，显示出房企在融资方面仍保持一定活跃度。

关键信息

1. 市场表现

A股板块：本周累计下跌2.13%，表现位于下游。
H股板块：本周累计下跌3.39%，同样表现不佳。

2. 行业新闻

融资“三条红线”试点扩围：央行与住建部召集重点房企举行座谈会，融资“三条红线”试点有望扩围，包括部分2020年未参与试点的房企。
公募REITs项目：上交所层面的公募REITs准备工作持续推进，预计将在2021年上半年发行。

3. 土地市场

供应面积：全国百城土地供应面积1271万方，环比下降9.9%，同比下降27.8%。
成交面积：全国百城土地成交面积2107万方，环比下降42.9%，同比下降31.8%。
楼面价：全国百城楼面价为2931元/平，环比上升19.0%，同比下降21.7%。
溢价率：全国百城溢价率为6.6%，环比收窄0.7%，同比收窄2.7%。

4. 成交市场

新房成交面积：30大中城市新房成交面积334万方，环比下降38.7%，同比下降5.0%。
二手房成交面积：15城二手房成交面积130万方，环比下降32.2%，同比下降30.9%。
分线城市：一线城市新房成交面积78万方，环比下降50.9%，同比上升21.1%；二线城市新房成交面积143万方，环比下降39.1%，同比下降19.8%；三线城市新房成交面积113万方，环比下降25.3%，同比上升3.9%。

5. 推盘去化

推盘面积：15城商品房推盘面积为132万方，环比下降65.0%，同比下降57.2%。
去化周期：为17.9月，相比上周下降0.2个月。
批售比：为1.29，相比上周下降0.02，相比去年下降0.12。

6. 融资动态

融资新规：融资“三条红线”试点有望扩围，但预计分批纳入，以避免行业金融风险。
房企融资：包括万科A、保利地产、金科股份、荣盛发展、蓝光发展等在内的房企发布融资公告，涉及公司债券、优先票据等。

重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	EPS（2019A）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2019A）	PE（2020E）	PE（2021E）	评级
万科A	29.34	3.44	3.91	4.56	8.53	7.50	6.43	买入
保利地产	15.19	2.34	2.76	3.25	6.49	5.50	4.67	买入
金科股份	7.07	1.06	1.34	1.65	6.67	5.28	4.28	买入
荣盛发展	6.39	2.10	2.59	3.04	3.04	2.47	2.10	买入
蓝光发展	4.44	1.15	1.65	2.00	3.86	2.69	2.22	买入