20250831-宝城期货-豆类周报_国内交易逻辑回归弱现实_豆类期价外强内弱_14页_1mb

豆类周报总结

报告导言

本报告为2025年8月31日发布的宝城期货投资咨询部豆类周报，涵盖大豆、豆粕、菜粕市场分析，基于投资咨询业务资格（证监许可【2011】1778号）。分析涉及美豆和南美大豆产量、出口及进口情况，旨在提供市场洞察，仅供参考，不构成投资建议。

核心观点

• 大豆：2025/26年度美豆单产存在变数，是中国和巴西大豆市场关键，美豆期价短期震荡运行。预计8-10月国内大豆到港量为1100万吨、1000万吨和900万吨，国内供应阶段无忧，但进口成本上升和供应缺口可能影响后期价格。
• 豆粕：当前国内大豆供应充足，远期成本攀升和中美关系影响提供支撑，但油厂库存累积和需求不及预期，价格承压下行，交易逻辑趋向弱现实。
• 菜粕：市场情绪转弱，受中国需求缺失和加拿大油菜籽产量上调影响，菜粕期价高位调整，但水产旺季刚需限制下跌空间。

市场回顾

本周大豆现货价格稳中小涨，豆类期价整体下跌；美豆生长进入末期，丰产预期逐步增强，但气候影响和中国采购需求是关键变量；南美大豆产量小幅上调，但出口和需求表现不一。

结论

豆类市场呈现弱现实和强预期的博弈，交易逻辑回归产业链现实条件，短期内价格承压下行，尤其豆粕和大豆受供需平衡和周期性影响明显。长期需关注中美关系和南美产量变化。