20240311-大越期货-燃料油早报_18页_1mb

燃料油早报分析总结

• 总体观点：短期预计震荡运行，主要受成本端油价和基本面因素影响。
• 基本面：成本端油价震荡；供给：俄罗斯和中东高硫燃料油出口增加，加大新加坡供给压力；需求：中、美炼厂进料需求偏弱，中东、南亚发电需求进入淡季；中性至偏空。
• 基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3246元/吨，FU2405收盘价3246元/吨，基差-1元，期货升水现货；中性。
• 库存：新加坡高低硫燃油库存1914万桶，环比下降659%，处于历史低位；偏多。
• 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多。
• 主力持仓：净空头；偏空。
• 预期：隔夜油价回落，基本面承压，短期震荡为主。
• 利多因素：地缘冲突支撑原油价格；中东低硫出口不及预期，导致亚太低硫供给偏紧。
• 利空因素：中东、南亚高硫需求淡季；俄罗斯供给增加；全球经济悲观，航运和炼厂需求偏弱。
• 主要逻辑：成本端油价抬升，高低硫分化，低硫强于高硫，预计节后LU-FU价差走扩。
• 风险点：巴以冲突缓解、俄罗斯出口增加、天然气紧张超预期。