20220718-西部证券-社服零售行业周报_6月社零增速转正_多家酒旅企业上半年业绩预亏_16页_861kb

6月社零增速转正，多家酒旅企业上半年业绩预亏

核心内容

社会服务零售行业周报

本周全球及全国日均新增确诊病例环比分别上升 $18.6%$ 和 $7.9%$，国内多地疫情出现反复，包括安徽、甘肃兰州、广西北海等地。然而，6月社零总额同比 $+3.1%$，实现三个月以来首次正增长，显示消费市场加速恢复。其中，餐饮收入同比 $-4.0%$，降幅环比收窄17.1个百分点，表明服务消费正在逐步回暖。

1-6月商品零售额累计同比 $+0.1%$，6月单月同比 $+3.9%$，可选消费显著回升，化妆品类、金银珠宝类、文化办公用品类分别同比 $+8.1%$、$+8.1%$、$+8.9%$，增速环比分别提升 $19.1%$、$23.6%$、$12.2%$。线上消费占比持续提升，1-6月全国实物商品网上零售额累计同比 $+5.6%$，占社零总额比重达 $25.9%$，环比提升1.0个百分点。

行业表现

本周消费者服务指数跑赢大盘，其中休闲综合、酒店、旅游服务板块分别上涨 $1.61%$、$1.39%$、$0.62%$。个股表现方面，西域旅游以 $12.91%$ 的周涨幅位居首位，而福成股份、科锐国际、锋尚文化等则出现较大跌幅。

行业公司动态

多家酒旅企业上半年业绩预亏，包括：

• 酒店：锦江酒店预计22H1归母净亏损为 $1.10-1.50$ 亿元，扣非归母净亏损 $2.43-2.83$ 亿元；首旅酒店预计归母净亏损 $3.60-4.20$ 亿元，扣非归母净亏损 $4.10-4.70$ 亿元。
• 景区：天目湖预计归母净亏损 $4800-5800$ 万元，扣非归母净亏损 $5000-6000$ 万元；中青旅预计归母净亏损 $2.04$ 亿元，扣非归母净亏损 $2.14$ 亿元；黄山旅游预计归母净亏损 $1.50-2.15$ 亿元，扣非归母净亏损 $1.60-2.25$ 亿元。
• 出境游：众信旅游预计归母净亏损 $0.75-1.00$ 亿元，扣非归母净亏损 $0.75-1.00$ 亿元。

全球疫情动态

本周全球/全国日均新增确诊病例环比分别上升 $18.6%$ 和 $7.9%$。国内多地疫情反复，部分景区暂停开放。同时，多个国家和地区放宽入境限制，如澳大利亚、泰国、日本、俄罗斯、加拿大等，为国际旅游恢复提供条件。

行业投融资情况

本周重点投融资事件包括：

• 餐饮：Manner咖啡入股“阿嬷手作”，“Flash Coffee”完成B1轮3280万美元融资，“诚真餐饮”完成战略融资。
• 旅游：台湾民宿租赁平台“AsiaYo”获1250万美元融资，“KKday”完成2000万美元C+轮融资，西班牙机票退款服务商“Caravelo”获300万欧元融资。

主要观点

1. 消费市场复苏：6月社零增速转正，可选消费显著回升，线上消费占比持续提升，显示消费市场正在逐步恢复。
2. 疫情反复影响行业：国内多地疫情反复，部分景区暂停开放，对旅游和酒店行业造成负面影响。
3. 酒旅企业预亏：多家酒旅企业上半年业绩预亏，反映疫情对行业仍有一定冲击。
4. 政策推动恢复：促消费政策及防疫措施优化，有助于推动消费市场复苏，特别是服务类消费。
5. 行业竞争加剧：随着市场逐步恢复，行业竞争可能加剧，对企业发展提出更高要求。
6. 投融资活跃：本周行业投融资事件频繁，显示市场对消费相关行业的持续关注。

关键信息

• 社零数据：6月社零总额同比 $+3.1%$，实现三个月以来首次正增长；1-6月商品零售额累计同比 $+0.1%$。
• 疫情动态：国内多地疫情反复，包括安徽、甘肃兰州、广西北海等地，但部分城市已恢复常态开放。
• 政策调整：文化和旅游部调整跨省旅游“熔断”机制，将中高风险地区缩小至县（市、区、旗）和直辖市的区（县）。
• 企业动态：多家企业发布半年度业绩预告，多数预亏，但部分如科锐国际表现较好，归母净利润同比增长20%-35%。
• 投融资情况：本周多个餐饮、旅游、零售等领域企业获得融资，显示市场对消费行业持续看好。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：当前经济环境存在不确定性，可能影响消费市场恢复。
2. 疫情反复：国内疫情反复可能继续对行业造成压力。
3. 行业竞争加剧：随着市场恢复，行业竞争可能进一步加剧。

总结

6月社零增速转正，显示消费市场加速恢复，特别是可选消费和线上消费。然而，多家酒旅企业上半年业绩预亏，反映疫情对行业仍有一定影响。国内多地疫情反复，部分景区暂停开放，但部分城市已恢复常态。政策调整有助于推动市场恢复，同时行业竞争加剧，对企业发展提出更高要求。本周投融资活跃，显示市场对消费行业的持续关注。