20220718-山西证券-食品饮料行业周报_6月社零数据回暖_淡季酒企控货稳价_12页_807kb

食品饮料行业周报总结（20220711-20220717）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现弱于沪深300指数，但跌幅较小，排名申万一级子行业第12位。行业整体受海外通胀和货币紧缩预期影响，市场情绪偏弱。然而，随着6月社零数据回暖，尤其是粮油食品类和烟酒类销售增速回升，显示出消费复苏的积极信号。同时，大宗商品价格见顶回落，成本压力有所减轻，叠加需求复苏，食品饮料行业业绩改善趋势逐渐显现。此外，疫情反复背景下，居家消费带动预制菜需求，成为新的增长点。

主要观点

• 白酒板块：前期回调释放悲观情绪，建议紧握一线白酒（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等），同时关注具有高弹性的二、三线白酒企业。
• 大众品板块：受疫情抑制影响，此前估值持续回落。随着需求复苏和成本压力减轻，业绩改善趋势开启，建议关注补涨机会。
• 预制菜需求：疫情反复推动居家消费，预制菜市场迎来发展机遇，建议关注相关个股。

关键信息

行业走势回顾

• 沪深300指数上周下跌4.07%，食品饮料行业下跌2.95%，跑赢沪深300指数1.09个百分点。
• 食品饮料子板块均下跌，其中跌幅最大的为食品饮料加工（-4.29%），其次是调味发酵品II（-4.22%）。
• 部分个股表现较好，如华统股份（+7.50%）、青海春天（+5.84%）、皇台酒业（+5.56%）等。

估值情况

• 食品饮料板块动态市盈率为37.39，处于一级行业中上游位置。
• 子板块中，非白酒（43.95）估值最高，调味发酵品II（41.16）次之；白酒II（39.14）、休闲食品（33.49）、饮料乳品（27.39）估值较低。

行业重点数据跟踪

• 酒类价格：飞天茅台批价回升，原箱批价3100元/瓶，散瓶2770元/瓶；五粮液批价965元，国窖1573批价920元。
• 猪肉价格：截至7月15日，22个省市猪肉均价为23.24元/千克，同比上涨45.89%；生猪均价23.24元/千克，同比上涨45.89%；仔猪均价47.92元/千克，同比上涨2.77%。
• 奶价情况：截至7月6日，奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格为4.13元/公斤，同比下降4.00%。

本周行业要闻及重点公告

1. 习酒独立：贵州茅台拟将习酒82%股权无偿划转至省国资委，习酒正式脱离茅台，走向独立发展。
2. 茅台酱香酒业绩亮眼：茅台酱香酒公司完成“双过半”目标，提出“五合营销”和“三台三柱”战略。
3. 茅台醇年系列焕新上市：茅台推出新一代茅台醇年份系列，定位中高端酱香，强调品牌升级。
4. 泸州老窖技改项目启动：拟投资47.83亿元实施智能酿造技改项目，提升产能和储存能力。
5. 西凤集团推进10万吨基酒项目：计划9月底前启动，助力集团发展和陕西白酒产业集群建设。
6. 汾酒集团与山西省供销社战略合作：推动原粮基地发展战略，助力山西乡村振兴。
7. 今世缘成立高沟酒业销售公司：全资持股，强化销售网络布局。
8. 伊力特上半年白酒销售增长：电商销售增长10%，公司提出六大经营要求。
9. 内参酒启动回购：向经销商回购2019年9月9日生产批次的大师酒，增强市场信心。
10. 王朝成建议酱酒价格恢复：认为酱酒要重热需先恢复价差，提出价格定位、市场发展模式、品牌差异化等建议。
11. 华润啤酒回应金沙酒业收购传闻：表示无相关披露信息，不评论市场传言。

上市公司重要公告

• 老白干酒：2022年上半年净利润预计增长191%，主要受益于土地收储补偿款。
• 金种子酒：2022年上半年净利润预计亏损，主要由于产品结构调整和疫情影响。

一周重要事项提醒

• 青岛啤酒：7月18日召开股东大会。
• 中炬高新：7月22日进行分红派息。

投资建议

• 白酒：关注一线白酒及高弹性二、三线企业，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒。
• 大众品：建议关注受疫情抑制的大众品补涨机会。
• 预制菜：疫情反复背景下，预制菜需求上升，建议关注相关个股。

风险提示

• 疫情超预期风险
• 食品安全风险
• 市场风格转变风险