20161128-国开证券-策略周报_资金偏好主导市场_12页_1mb

资金偏好主导市场总结

核心内容

本报告为2016年11月28日的策略周报，由分析师孙征撰写，主要分析了市场近期走势、资金动向及投资建议，强调资金偏好对市场的影响。

主要观点

• 市场走势：上周市场在蓝筹股推动下继续上涨，沪深300指数连续第七周上涨，上证50指数涨幅较大，而中小板和创业板表现相对较弱。
• 深港通影响：深港通即将开通，预计将对A股市场带来一定利好，但影响可能更多体现在短期情绪层面，资金流入规模才是决定性因素。
• 险资动向：保险公司配置力度不减，尤其在资产收益率下降背景下，加大二级市场投资，关注家电、汽车、地产、银行、食品饮料、基建等行业的龙头股。
• 主题投资建议：建议关注智能汽车、5G、国企混改等主题，同时对PPP主题进行波段操作。
• 估值压力：蓝筹股估值已接近去年四季度均值，继续上行压力渐增，需警惕市场回调风险。

关键信息

市场回顾

• 指数表现：沪深300指数周涨幅3.04%，连续第七周上涨；上证50指数涨幅3.75%，中小板综指微跌0.05%，创业板综指涨0.5%。
• 行业表现：家电、银行、建筑装饰板块涨幅居前；电子元器件、综合、餐饮旅游板块小幅下跌。
• 主题表现：金控平台、参股金融、北部湾自贸区涨幅居前；石墨烯、西藏振兴、高送转板块跌幅居前。

深港通与沪港通对比

• 交易时间：与沪港通一致。
• 投资者门槛：深股通无限制，港股通门槛与沪港通一致。
• 额度限制：深港通不设总额度，日额度与沪港通一致。
• 试点范围：深股通覆盖60亿元市值以上的深成指、中小创新指数成分股及A+H股；港股通覆盖恒生综合大型股、中型股及小型股。
• 试点股票数量：深股通881只，港股通417只。

险资动向

• 险资加大二级市场投资力度，尤其是万能险销量较大的公司如安邦人寿、富德生命人寿等。
• 10月以来场外资金流入不多，但市场买入资金持续增加，推动沪深300指数连阳。
• 建议关注估值低、分红率高、股权分散的行业龙头。

投资建议

• 仓位建议：维持中性仓位。
• 受益品种：关注深港通开通受益品种，尤其是港股相对A股稀缺的中药、白酒、军工等板块。
• 主题机会：关注智能汽车、5G、国企混改等主题，波段操作PPP主题（如海绵城市、环保）。

风险提示

• 国际因素：美联储议息会议临近，可能影响市场情绪。
• 国内因素：房地产泡沫破裂风险、大宗商品价格见顶、IPO加速、无风险收益率上升。

策略关注数据

• 各板块PE（TTM）：反映市场估值水平。
• 各板块换手率：显示市场活跃程度。
• 分板块估值数据：帮助识别高估值与低估值板块。
• 大小盘相对收益：比较大盘与小盘股表现。
• 全A和创业板换手率：反映市场整体与成长股的交易活跃度。
• 股市资金流向：显示资金流入流出情况。
• 融资余额和净买量：反映市场融资情况。
• 融资成交和融资余额占流通市值比：显示融资对市场的影响。
• 证券市场交易结算资金：反映市场资金面状况。
• 新增投资者数量/参与交易投资者占比：显示市场参与度。
• 美元指数：反映美元走势及国际资本流动。
• 美元兑人民币汇率：影响外资流入。
• 十年期国债到期收益率：反映无风险收益率。
• SHIBOR/GC007：反映市场资金成本。
• CRB指数：反映大宗商品价格走势。
• BDI指数：反映航运市场情况。

分析师简介

• 孙征：国开证券策略研究员，人民大学金融学硕士，13年证券从业经历，6年策略研究经验。
• 资格：证券投资咨询和注册分析师资格。
• 承诺：保证报告数据来源合规，分析逻辑基于专业理解，研究结论独立、客观、公正。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10% ~ 10%之间。
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

短期股票投资评级

• 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上。
• 推荐：未来6个月内涨幅介于10% ~ 20%之间。
• 中性：未来6个月内涨幅介于-10% ~ 10%之间。
• 回避：未来6个月内跌幅10%以上。

长期股票投资评级

• A：未来3年内涨幅20%以上。
• B：未来3年内涨幅在20%以内。
• C：未来3年内跌幅20%以上。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，亦未考虑个别客户特殊需求。
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