20161128-华创证券-交通运输行业周报_深港通_优选标的深圳机场_新增推荐宜昌交运_继续_强推_大秦铁路_12页_992kb

行业周报总结

核心内容

本行业周报主要聚焦交通运输行业，重点分析了“深港通”开通对深圳机场的影响，新增推荐宜昌交运，继续“强推”大秦铁路，并对交通运输市场整体表现和相关数据进行了回顾。同时，报告也提及了国企改革、民航客运价改、航运市场等关键议题。

主要观点

1. 深圳机场：“深港通”优选标的

• 事件背景：深港通将于12月5日正式开通，深圳机场作为珠三角地区唯一产能富裕的机场，将受益于旅客溢出效应及深圳城市发展。
• 经营数据：10月飞机起降架次、旅客吞吐量及货邮吞吐量同比分别增长3.9%、4.1%和14.4%；前三季度旅客吞吐量稳步增长。
• 国际化战略：国际航线占比不足10%，但持续推进国际化，有望年内实现欧美澳洲际航线通达。
• 物流业务：打造多元化物流体系，引入顺丰、圆通等拥有货机的快递公司，提升业务结构。
• 盈利预测：预计2016-2018年归属净利分别为6.12亿、6.94亿及8亿，对应PE分别为30.3、26.7及23.2倍。
• 评级：强调“推荐”评级。

2. 新增推荐：宜昌交运

• 战略地位：作为湖北省旅游发展双中心之一，宜昌具备得天独厚的旅游资源和地理位置。
• 业务结构：主要业务为旅客运输、旅游服务与汽车经销，其中汽车经销贡献近7成收入。
• 项目规划：拟募集10亿资金用于长江三峡游轮中心和宜昌东站物流中心建设，预计项目IRR分别为15.31%和11.8%。
• 大股东支持：交旅集团作为湖北省文旅产业领军企业，将推动公司发展。
• 盈利预测：预计2016-2018年归属净利分别为0.58亿、0.74亿及0.93亿，对应PE分别为64、50及40倍。
• 评级：给予“推荐”评级。

3. 持续推荐国企改革标的

• 重点推荐：大秦铁路（“强推”）、广深铁路、申通地铁。
• 其他推荐：国航、东航（受益于民航价改）、中远航运、招商轮船、中海发展（受益于央企改革及BDI上涨）。
• 行业评级：交通运输行业维持“推荐”评级。

关键信息

• 市场表现：本周交通运输指数上涨0.45%，跑输沪深300指数2.59个百分点。机场、铁路、高速涨幅居前，港口、公交、航运录得下跌。
• 个股表现：皖江物流、东莞控股、华贸物流涨幅居前；恒通股份、大连港、深高速跌幅居前。
• 行业数据：
  • BDI指数下跌6.05%，BDTI指数上涨7.01%。
  • CCFI指数上涨0.33%，CBFI指数下跌5.59%。
• 风险提示：油价大幅反弹、人民币大幅贬值、国内经济大幅下滑。

推荐公司及评级

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%—20%之间。

分析师信息

• 分析师：吴一凡（华创证券交通运输与供应链组组长、高级分析师）
• 联系人：刘阳（华创证券助理分析师）

总结

本周交通运输行业整体表现平淡，但部分子行业如机场、铁路、高速表现较好。深圳机场因“深港通”开通预期及产能优势被重点推荐，宜昌交运凭借其地理位置及旅游资源优势获得新增推荐，大秦铁路作为国企改革标杆继续“强推”。报告还关注了民航价改、航运市场及物流业务的发展趋势，强调了相关标的的配置价值。