20230326-申港证券-环保行业研究周报_危废补短板带来整合提升机会_17页_1mb

投资摘要总结

核心内容

1. 危废行业政策动态

   • 发改委等八部门联合发布《关于全面巩固疫情防控重大成果推动城乡医疗卫生和环境保护工作补短板强弱项的通知》，强调加快完善垃圾分类设施体系、提升医废危废处置能力。
   • 生态环境部通过《危险废物重大工程建设总体实施方案（2023-2025）（送审稿）》，提出“1+6+20”重大工程，推动危废处置能力提升，健全风险防控体系。

2. 危废行业发展趋势

   • 危废产量自2013年起因政策监管加强而快速增长，但核准利用处置能力增速更快，导致产能利用率下降至60%以下。
   • 2021年危废核准利用处置能力已超1.6亿吨/年，是2012年的5倍，但实际利用率低，行业面临整合与盈利修复需求。

3. 危废行业投资策略

   • 建议关注危废产业龙头企业，如高能环境、浙富控股，以应对“十四五”期间的行业整合与盈利修复趋势。
   • 风险提示包括政策变化、市场波动及监管不确定性。

4. 锂电回收市场现状

   • 三元电池与磷酸铁锂电池的折扣系数与回收价格持续下降，金盐比升至历史高点，回收利润空间受到压制。
   • 铁锂电池回收价格跌至高点三成，潜在利润空间探底，行业竞争加剧。

5. 行业数据与市场表现

   • 2023年3月20日至24日，申万环保板块周跌幅为-0.51%，在申万一级行业中排名第26。
   • 大气治理、综合环境治理、水务及水治理板块涨幅较好，而固废治理与环保设备Ⅱ板块表现较差。

6. 市场与政策动向

   • 国家发展改革委与市场监管总局发布通知，推进节能标准更新升级，加强工业与能源领域节能降碳。
   • 国务院发布机构设置通知，调整生态环境部、农业农村部等机构职能。
   • 李强总理强调深入推进环境污染防治，持续改善生态环境质量。

7. 行业动态与公司公告

   • 多家公司发布重要公告，如中持股份中标污水处理项目，旺能环境设立子公司并签订合同，江南水务进行污水处理厂扩建，太和水对外投资，创业环保中标污水处理厂特许经营项目等。
   • 联泰环保收购天汇健生物技术公司股权，节能国祯发布年报，洪城环境为子公司提供担保。

主要观点

• 危废行业在政策推动下快速发展，但产能过剩问题突出，行业整合与盈利修复成为未来趋势。
• 锂电回收市场受金属价格下跌影响，回收利润空间缩小，需关注政策变化与市场供需。
• 环保板块整体表现弱于市场，但部分细分领域如大气治理、综合环境治理仍有上涨潜力。
• 多家公司近期获得项目中标或完成重大投资，有助于提升其市场竞争力与盈利能力。
• 行业面临政策不确定性、市场波动及监管变化等多重风险，需谨慎评估。

关键信息

• 危废产量自2013年起快速攀升，但核准利用处置能力增速更快，导致产能利用率下降。
• 2021年危废核准利用处置能力达1.6亿吨/年，是2012年的5倍。
• 金盐比升至8.5，对回收利润形成压制，影响行业盈利。
• 危废行业进入整合期，建议关注龙头企业。
• 申万环保板块周跌幅为-0.51%，大气治理与综合环境治理表现较好。
• 多家公司中标项目或完成重大投资，对业务拓展与业绩提升有积极影响。

行业动态与公司公告

• 中持股份：中标宁晋县建制镇污水处理站项目，增强农村环境治理竞争力。
• 卓锦股份：中标污染土壤修复项目，推动公司在环保领域的市场拓展。
• 旺能环境：设立子公司，拓展固废处理业务，提升市场竞争力。
• 江南水务：对污水处理厂进行扩建，提升污水处理能力，改善区域水环境。
• 创业环保：中标克拉玛依污水处理厂项目，拓展新疆市场。
• 节能国祯：发布年报，2022年营收下降但净利润增长，拟派发现金红利。
• 联泰环保：收购天汇健生物技术公司股权，承诺未来三年净利润增长。
• 洪城环境：为子公司提供担保，支持其业务发展。

投资建议

• 增持：关注危废行业龙头企业，如高能环境、浙富控股，以把握行业整合与盈利修复机会。
• 中性：环保板块整体表现较弱，需关注政策变化与市场波动。
• 风险提示：政策调整、市场不确定性及监管变化可能影响行业发展趋势。

市场与政策动向

• 国家发布节能标准更新升级通知，推动节能降碳。
• 国务院调整机构设置，生态环境部、农业农村部等职能明确。
• 李强总理强调环境污染防治与碳达峰碳中和，推动环保行业发展。

总结

危废行业在政策推动下快速发展，但面临产能过剩与盈利压力，未来将进入整合与修复期。锂电回收市场受金属价格下跌影响，利润空间缩小，需关注政策变化。环保板块整体表现弱于市场，但部分细分领域仍有增长潜力。多家公司近期中标或完成重大投资，有助于提升市场竞争力与盈利能力。建议关注龙头企业，同时注意政策与市场风险。