20250515-大越期货-沪镍_不锈钢早报_13页

报告摘要

大越期货投资咨询部发布的沪镍&不锈钢早报（2025年5月15日）主要内容如下：

基本面分析
外盘呈现冲高回落走势，市场震荡运行。不锈钢产业链表现偏弱，镍铁价格持续回落导致成本线下降，对未来走势预期偏空。与此同时，新能源汽车产业链数据良好，对中期走势形成支撑。短期内宏观经济波动较多，需重点关注政策影响。长期来看，精炼镍过剩格局未变，国内产量持续增长且需求缺乏新增长点，供应压力仍存。
基差与库存
- 沪镍基差为845，显示现货价格高于期货，偏多信号。
- 不锈钢基差达8075，现货强势明显，偏多。
- LME镍库存减少84吨，上海期货交易所镍仓单减少398吨，总库存下降482吨，供应端压力偏空。
- 不锈钢期货仓单减少423吨，全国库存环比上升306万吨，其中300系库存增加126万吨，供应压力加剧。
盘面与持仓
沪镍收盘价位于20日均线上方且均线呈上行趋势，偏多。主力合约净空持仓，空头力量增强，偏空信号。不锈钢同样收盘于20日均线以上，均线走强，但主力净空持仓亦表明空头占优。
价格走势与成本分析
- 沪镍主力合约当前价格为125230元/吨，期货价格较现货贴水1370元。
- 不锈钢主力合约价格13080元/吨，期货贴水150元。
- 不锈钢生产成本方面，低镍铁+纯镍工艺成本为13245元/吨，废钢工艺成本为13825元/吨，传统成本方法成本为17015元/吨。
- 镍矿与镍铁价格：红土镍矿CIF价（Ni15%）59595美元/湿吨，Ni09%为31310美元/湿吨；海运费维持稳定（菲律宾至连云港、天津港均为975美元/吨）。低镍铁价格3500元/吨，高镍铁价格9415-9425元/镍点。
影响因素总结
- 利多因素：新能源汽车产销数据持续上升，支撑中期市场预期。
- 利空因素：国内镍产量同比大幅增长，需求未明显改善，长期过剩格局持续；镍铁价格回落加剧成本压力；不锈钢仓单向现货转移，供应压力增加。
重要提示与免责条款
报告仅作参考，不构成投资建议。大越期货不保证数据准确性，不承担因报告使用产生的责任，投资者需独立判断。