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沪镍&不锈钢早报总结（2025年7月24日）

1. 分析概述

本报告由大越期货投资咨询部分析，主要围绕沪镍及不锈钢期货合约进行每日观点分析，涉及基本面、技术面、基差、库存等多方面因素，综合判断市场趋势。

2. 沪镍观点

• 基本面：外盘高位震荡；矿价回落，海运费高位；镍铁偏弱，成本压力增大；不锈钢传统消费淡季，供需不振；新能源汽车利好因素存在；中长期过剩格局不变。
• 基差：现货基差为680，对期货价格偏多。
• 库存：LME及上期所库存均有所减少，总库存下降，对现货支撑减弱。
• 盘面：收盘价位于20日均线上方，均线呈上升趋势，短期偏多。
• 主力持仓：净空多，短线空方力量增强，偏空。
• 结论：沪镍2508合约高位震荡运行，长期仍偏空。

3. 不锈钢观点

• 基本面：现货价格上涨，短期镍矿价格下滑；消费进入传统淡季；中性判断。
• 基差：基差为725，对期货价格略偏多。
• 库存：仓单小幅减少，现货库存略降，供应压力略有缓解。
• 盘面：收盘价在20日均线上方，均线上升，短期偏多。
• 结论：不锈钢2509合约将在20日均线上方宽幅震荡，多空博弈明显。

4. 影响因素总结

利多因素：

• 新能源汽车产销数据持续向好，6月同比上升，支撑镍铁和不锈钢需求；
• 政策引导内需释放，反内卷题材活跃。

利空因素：

• 镍矿、镍铁价格持续下降，成本支撑减弱；
• 国内产量大增，需求增长乏力，长期过剩格局未改；
• 不锈钢仓单流入现货市场，加剧供应压力；
• 短期内镍矿价格松动，影响生产稳定性。

5. 核心数据与走势

• 沪镍主力合约上涨350元/吨，伦镍上涨45美元/吨；
• 不锈钢主力合约下跌30元，走势分化；
• 仓单库存总体下降，但需关注不锈钢300系库存降幅；
• 成本线明显下滑，企业利润空间缩小。

6. 重要提示

• 本报告仅代表个人观点，不构成投资建议；
• 期货市场波动剧烈，投资者应谨慎操作，注意风险控制；
• 投资需基于自身风险承受能力，多方研读分析。

交易咨询资质：证监许可【2012】1091号

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