20240929-广发期货-原油期货季报_供需偏宽松与宏观利好博弈_四季度还需关注地缘风险溢价对市场的扰动_43页_3mb

广发期货原油期货季报分析

报告摘要

2024年9月29日报道指出，尽管地缘风险仍对原油市场存扰动，但需求端疲软与供应宽松预期构成主要下行压力。分析师建议在构建交易策略时关注波动区间，并谨慎评价宏观因素和供需基本面。

关键信息：

• 供应面：OPEC+计划12月增产，利比亚生产有望恢复。
• 美国库存降至2022年4月以来低点。
• 需求面：美国制造业PMI疲软，中国炼厂加工需求低位。

一、 市场观点

原油价格定性

未来三个月原油价格承压，地缘风险或将缓解单边看空预期。WTI运行区间参考68,78美元/桶，布伦特原油区间70-80，SC主力515-555。

期权策略

鉴于高波动性，建议采用卖出宽跨式策略，同时谨慎关注关键支撑位波动区间：

二、 三季度回顾

三季度逻辑升级：宏观-基本面切换

三季度原油交易逻辑转向基本面驱动，因美联储降息利好被市场消化。表现如下：

三、 资金与供需分析简述

• 资金持仓显示：WTI和Brent多头持仓显著增加
• 全球OPEC石油需求增长预期下调至200万桶/日
• 美国非农就业数据改善降低了衰退交易预期

总结

综合供需基本面预判，四季度需警惕地缘风险溢价变动，建议短期维持偏多操作，中长期考虑空单布局，重点关注关键价格区间及宏观政策风向变化。（字数：285，翻译后字数：325）