20240524-瑞达期货-沪铅市场周报_供应收紧VS消费淡季_沪铅期货高位震荡_12页_1mb

沪铅期货市场分析总结 (20240524)

本周沪铅主力合约围绕高位震荡运行，成交价区间在18300-19175元/吨之间。宏观背景方面，美联储鹰派态度强化利率预期，提振美元美元指数偏强运行，对有色金属造成下行压力。

基本面分析显示，供应端出现收缩：部分原生铅炼厂因检修及废料供应不足而减产，再生铅炼厂受原料供应和设备故障等多因素影响，开工率呈现波动，内蒙古地区则因高成本采购有所提产但原料库存仍偏紧。需求端则因季节性淡季影响，下游采购偏弱，订单量较小。

综合而言，供应端的紧缺与淡季需求疲软形成矛盾，铅价维持高位震荡态势。操作建议上，短期宜采取区间震荡策略，重点关注18000-19000元/吨的价格区间，控制好操作节奏。

从期现数据看，沪铅期货价格变化与伦敦铅价走势分化；沪伦比值维持高位。持仓量出现下降趋势，期现价差及升贴水情况表明现货市场仍存在一定议价空间，全国上期所铅库存小幅增加，进口铅矿量维持低位。精矿加工费明显缩减，国内铅产量同比下降，海外则进口量保持较低水平。下游铅蓄电池消费虽同比增长，但整体需求仍显不足，市场成交在短期回暖后有待进一步观察。

总体来看，在铅供应收紧与消费淡季双重作用下，沪铅短期维持震荡偏强态势，但需警惕铅价冲击。建议投资者跟踪供需动态，灵活调整仓位，关注后续消费旺季恢复进度及原料库存变化对市场的影响。