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互联网金融每周一谈：再论互联网金融监管总结

核心内容

2016年4月17日发布的《互联网金融每周一谈：再论互联网金融监管》报告，分析了当前互联网金融行业的监管动态、市场表现及重点公司动态，提出对互联网金融未来发展的看法和投资建议。

主要观点

• 监管趋严：国务院组织14个部委召开电视会议，宣布在全国范围内开展为期一年的互联网金融专项整治，重点整治网络借贷、网络支付等业态。
• 长期发展：随着监管体系的逐步完善，互联网金融将进入规范化发展阶段，创新将成为未来发展的核心。
• 投资建议：建议投资者关注创新性强、规范化发展的互联网金融企业，如恒生电子；同时关注优质大型互联网金融标的，如永大集团、海立美达。

关键信息

行业近况

2.1 监管及政策动态

• 国务院批准了专项整治相关文件，由央行牵头起草，多个部委参与，涉及网络支付、网络借贷等多个领域。
• 支付清算协会拟发起成立网联平台，以提升技术、效率、安全与服务为核心。
• 第三方支付牌照续展工作已启动，首批获牌企业有望获得续展。

2.2 行业新闻

• 华泰证券通过全资子公司收购美国FinTech公司AssetMark，布局高端资产管理领域。
• 美国三家P2P网贷平台成立网贷行业协会，推动行业发展。
• 网联平台的设立旨在促进支付清算的市场机制，避免行政化推进。

2.3 行业数据跟踪

• 上周P2P网贷行业累计成交量为292.53亿元，环比下降10.21%。
• 综合利率在9.53% - 10.26%之间，利率指数略有下滑。
• 互联网金融板块P/E为68.35，P/B为6.45，相对沪深300、金融指数的估值溢价率分别达463.94%和699.41%。

重点公司动态

• 航天信息：拟收购华资软件100%股权和航天金盾31.12%股权，交易对价合计约9.67亿元。
• 东方财富：设立全资子公司上海东方财富保险代理有限公司。
• 广博股份：拟购买汇元通100%股权，交易对价为33,000万美元。
• 银之杰：非公开发行股票预案通过，但其股价表现不佳。
• 苏宁云商：使用募集资金购买商业银行等金融机构发行的保本型理财产品。

本周市场行情

• 板块表现：互联网金融板块指数上涨4.33%，跑赢沪深300指数约1.5个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：绵世股份（+15.11%）、鸿利光电（+14.45%）、大连控股（+12.55%）、金一文化（+12.01%）、腾邦国际（+11.62%）。
  • 跌幅前五：金证股份（-7.31%）、汇金股份（-4.04%）、世联行（-1.73%）、誉衡药业（-1.10%）、银之杰（-0.11%）。

重点公司估值

风险提示

• 政策风险：监管趋严可能对行业产生较大影响。
• 行业竞争加剧：行业竞争可能进一步升级。
• 业务推进不及预期：部分企业可能因监管政策影响业务进展。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

结论

该报告强调了监管趋严对互联网金融行业的影响，并指出未来行业将更加注重规范与创新。建议投资者关注具备创新能力且符合监管要求的互联网金融企业，同时注意政策变动带来的风险。