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文档总结

核心内容概述

本文档是一份证券研究报告，涵盖宏观、量化和医药生物三个板块的分析内容，主要聚焦于ESG投资策略的选择、新能源、半导体及军工主题基金产品的价值评估，以及皓元医药收购药源药物的公告点评。

【宏观】ESG投资策略分析

核心内容

ESG投资策略分为两类：

1. ESG因素整合：在投资分析中纳入ESG因素，包括ESG整合、ESG筛选（负向、正向、标准筛选）、可持续主题投资。
2. 企业参与与股东行动：通过股东权利影响企业行为，提升其ESG表现。

主要观点

• 负向筛选适用于ESG风险缓释者，操作简单且能规避风险。
• 标准筛选基于国际规范，有助于提前预防ESG相关风险。
• 可持续主题投资和ESG整合适合ESG机会寻求者，能优化风险收益特征。
• 影响力投资适合关注社会和环境正效益的投资者。
• 截至2020年，ESG整合和负向筛选是全球应用最广的策略，其中美国偏爱ESG整合，欧洲偏爱负向筛选。

关键信息

• ESG投资策略需根据投资者目标选择。
• 风险提示：相关政策发展不及预期、对策略理解不到位。

【量化】基金产品研究

核心内容

• 新能源、半导体、军工主题指数在2022年2月22日收盘时均处于基本面价值区间。
• 通过业绩透支指数衡量当前估值与未来基本面价值的偏离程度。

主要观点

• 新能源主题指数平均业绩透支指数为2.7，估值略高但仍有增长空间。
• 半导体主题指数平均业绩透支指数为2.63，估值接近基本面价值。
• 军工主题指数平均业绩透支指数为2.65，估值略高于今年基本面价值中枢，但低于全年预期。

关键信息

• 三类主题指数均处于价值区间，具备投资潜力。
• 风险提示：未来基本面增速可能不达预期，导致估值下移。

【医药生物】皓元医药收购药源药物公告点评

核心内容

• 皓元医药拟通过发行股份及支付现金收购药源药物100%股权，并募集配套资金不超过5000万元。
• 药源药物专注于CMC领域，具备中美欧药学研究及注册经验，客户覆盖全球领先制药企业。

主要观点

• 收购将显著提升皓元医药的商业化产能和后端服务能力。
• 公司后端业务收入增长迅速，但目前依赖外协产能，影响毛利率。
• 本次收购有助于公司实现产能自给，增强盈利能力。

盈利预测与评级

• 预计2021-2023年归母净利润分别为1.92亿元、2.75亿元、3.73亿元，同比增长分别为49.2%、43.4%、35.6%。
• 前端业务市占率提升，后端业务能力增强，整体成长性良好，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧、人才流失、产能扩张不及预期。

联系方式

• 联系人：

  • 张静静 (13716190679) zhangjingjing@research.xbmail.com.cn
  • 裴明楠 (15000203635) peimingnan@research.xbmail.com.cn
  • 吴天昊 (13262686562) wutianhao@research.xbmail.com.cn

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  • 上海市浦东新区耀体路276号12层
  • 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C

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