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宏源期货尿素报告（2024年6月17日）总结

核心观点

当前尿素价格难以形成单边趋势，短期维持震荡行情。

支撑因素

• 基本面供给压力回升：尿素日产量回升至18万吨高位，煤制与气制装置开工率较高。
• 库存低位支撑：企业库存及港口库存偏低，上游去库压力小，给予价格一定支持。
• 政策与预期交织：出口政策存在变化风险，保供稳价政策或增强市场信心。

阻碍因素

• 需求下滑预期：复合肥生产及农业追肥需求转弱，预计进一步压制价格。

价格区间

• 短期主力合约UR2409震荡区间：2000-2250元/吨。
• 基于基本面及天气因素判断：近期受到高温干旱影响的农业追肥需求可能在6月下旬改善，但上行空间有限。

策略建议

操作策略

• 5月建议的沽空策略已基本兑现，当前位置多空机会均不优。
• 建议策略：观望，等待价格更具性价比时再入场。

风险提示

• 主要风险点：政策变化可能影响出口情况。
• 其他风险包括气温异常、下游需求恢复不及预期等。