20240617-华龙期货-橡胶周报_多空因素交织_维持区间震荡_15页_1mb

天然橡胶期货市场分析总结

一、核心观点与影响因素

1. 价格表现

   • 天然橡胶主力合约RU2409上周震荡回落，周度跌幅达49%，收于15235元/吨。
   • 现货价格普遍下跌，国内外盘价格同步下行，基差收缩至-435元/吨。

2. 基本面分析

   • 供应端：天气改善带动供应恢复，但短期内产量偏低局面仍将持续，供给端短期继续支撑胶价。
   • 需求端：端午节前轮胎企业集中检修，开工率明显下降；物流运输需求低迷，重卡进入销售淡季，但房地产和汽车政策利好或改善未来消费预期。
   • 库存端：社会总库存和青岛地区库存持续下降但去库速度放缓，海外货源增多对库存去化形成压力。

3. 宏观环境

   • 美联储维持利率不变，下调降息预期，欧美央行降息进程影响胶价走势。
   • 全球经济增速放缓，通胀数据改善，国内政策发力（如汽车以旧换新）或推动需求复苏。

二、后市观点

短期维持区间震荡预期，主要依据：

• 供给端支撑胶价但后续压力增加；
• 需求复苏节奏 uncertain，需观察房地产与汽车消费政策效果；
• 库存去化速度放缓，海外供应增加或压制价格。

三、操作建议

保持观望为主，激进者可尝试短线区间交易，重点关注：

• 欧美央行降息进展；
• 需求变化与去库动态；
• 主产区天气对供应的影响。

**注：此报告内容基于华龙期货投资咨询部2024年6月17日发布的内容，所有观点仅供参考，不构成投资建议。