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尿素早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2025年4月21日发布的尿素市场早报，内容涵盖尿素基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供供需平衡表、期现价格、基差图、库存图、生产现金流图及出口利润图等图表支持。报告指出，尿素市场短期内震荡为主，主要受供应端高日产和库存高位去库影响，同时需求端工业需求减弱，农业需求走弱。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：尿素日产及开工率维持高位，库存去库压力仍存，整体供应充足。
• 需求端：工业需求中，复合肥开工率下行，库存累库；三聚氰胺开工回升。农业需求短期弱势，对价格支撑有限。
• 出口政策：尚未有新的出口政策出台，短期内对市场影响不大。

2. 基差情况

• UR2509合约基差：115元，升贴水比例6.1%，显示期货价格相对现货偏高，偏多信号。

3. 库存情况

• UR综合库存：101.8万吨，环比增加6.6万吨，库存偏高，对价格形成压力。
• UR厂家库存：90.6万吨，环比增加7.3万吨。
• UR港口库存：11.2万吨，环比减少0.7万吨。

4. 期货盘面

• 主力合约走势：UR主力合约收盘价位于20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：净空持仓，且空头增仓，显示市场情绪偏空。

5. 价格走势

• 现货交割品价格：1850元，环比下降20元。
• 山东现货价格：1850元，环比下降20元。
• 河南现货价格：1850元，价格稳定。
• FOB中国价格：1959元，未提供变化数据。

6. 未来预期

• 尿素主力合约短期预计震荡运行，需关注出口政策变化带来的风险。

关键信息

• 供需逻辑：当前市场主要受供应端高日产和库存高位影响，需求端边际变化不大，整体供需偏弱。
• 风险提示：出口政策的变化可能是影响尿素价格的重要变量，需密切关注。
• 图表支持：
  • 期现价格及基差图：显示现货价格与期货价格的关系及基差变化。
  • 综合库存图：反映库存水平及变动趋势。
  • 生产现金流图：显示尿素生产企业的现金流状况。
  • 出口利润图：反映尿素出口的盈利情况。

供需平衡表（2018-2024）

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