20250424-大越期货-尿素早报_11页_616kb

尿素早报总结

核心内容

本报告为2025年4月24日的大越期货尿素早报，由分析师金泽彬撰写，提供尿素市场的基本面分析、期货盘面走势、库存变化及供需平衡数据，旨在为投资者提供短期市场判断。

主要观点

• 市场走势：尿素盘面近期震荡，短期内预计维持震荡格局。
• 基本面：供应端保持高位，库存去库，但工业需求减弱，复合肥开工率下行，农业需求短期走弱。
• 基差情况：UR2509合约基差为68，升贴水比例3.7%，偏多。
• 库存变化：UR综合库存为101.8万吨，较前一周期增加6.6万吨，偏空。
• 期货盘面：UR主力合约价格位于20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：净空持仓，且空头增加，偏空。
• 主要逻辑：当前市场主要受供应端高日产和需求端边际变化影响。
• 风险提示：出口政策变化可能对市场产生较大影响。

关键信息

现货与期货价格对比

库存数据

• UR综合库存：101.8万吨，较前一周期增加6.6万吨。
• UR厂家库存：90.6万吨，无变化。
• UR港口库存：11.2万吨，无变化。

供需平衡表（2018-2025E）

主要图表说明

• 期现价格及基差图：显示UR期现价格及基差变化，基差偏多。
• 尿素综合库存图：反映库存趋势，整体偏空。
• 尿素生产现金流图：提供生产端资金流动信息。
• 尿素出口利润图：显示出口利润状况，对市场有潜在影响。

总结

尿素市场短期内预计震荡运行，主要受供应端高位日产和需求端边际变化影响。当前基差偏多，但库存偏空，期货价格位于20日均线下方，主力持仓净空，空头增加，整体偏空。出口政策变化是市场潜在风险点，需密切关注。投资者应结合市场动态和政策动向，谨慎操作。