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尿素期货早报总结（2025-6-26）

报告概述

本报告由大越期货投资咨询部分析师金泽彬撰写，从业资格证号F3048432，投资咨询证号Z0015557。报告日期为2025年6月26日，主要内容分析尿素期货市场动态。免责声明：本报告非期货交易咨询项下服务，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

市场分析

• 基本面：近期尿素尿素盘面震荡。国际局势波动导致供应紧张，尿素价格上涨，但国内供过于求显著，出口政策仍收紧。需求端，农业需求边际回暖，但工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工上升。
• 技术面：
  • 基差：UR2509合约基差180，升贴水比例9.4%，偏多。
  • 库存：UR综合库存98万吨（-21.8万吨），同比下降率偏高，偏空。
  • 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日均线，整体中性。
  • 持仓：主力持仓净空，增空，偏空。
• 预期：尿素主力合约预计盘面震荡，国际价格偏强，但整体供需失衡明显，供过于求状况未改善。
• 关键观点：
  • 利多：国际价格偏强、国内农业需求边际好转。
  • 利空：国内开工率和日产高企、库存水平相对偏高。
• 风险点：出口政策变更。

附加图表概览

• 供需平衡表显示近年产能、产量、库存变化，数据来源：钢联。
• 库存变化图、基差走势图等数据源：钢联。

一般结论

整体市场预期为震荡格局，国际因素支撑可能带来短期偏强，但国内供应过剩限制走势；投资者需谨慎操作，避免资金损失。