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格林大华期货双粕早报总结（2021年11月4日）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报分析了豆粕（M）与菜籽粕（RM）的市场走势，指出当前双粕整体呈现震荡偏弱的运行趋势。报告基于近期国内外供需变化、库存数据及技术分析，为投资者提供了操作建议和风险提示。

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主要观点

市场趋势

• 双粕整体走势偏弱，建议已有空单继续持有。
• M2201合约压力位为3300，支撑位为3050；RM2201合约压力位为2720，支撑位为2450。

供应端利好

• 南美大豆播种进度良好：巴西大豆种植完成52%，高于历史同期42%，马托格罗索州播种率高达83%，预示全球大豆供应将增加，对粕类价格形成压力。
• 全球大豆库存下降：截至10月29日，大豆库存为512.1万吨，较上周减少41.4万吨，显示市场供应逐步收紧，但需关注后续变化。

需求端利好

• 生猪存栏增加：国家统计局数据显示，截至三季度末，生猪存栏达43764万头，同比增长18.2%；能繁母猪存栏4459万头，增长16.7%，表明养殖需求有所恢复，对粕类有一定支撑。

利空因素

• 一碳生物合成技术突破：中国农业科学院饲料研究所宣布实现从一氧化碳到蛋白质的合成，并已形成万吨级工业产能。若该技术广泛应用于饲料行业，将长期削弱豆粕需求，对豆粕价格形成下行压力。

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关键信息

供需变化

• 供应端：南美播种进度加快，全球大豆供应预期增加，对双粕形成压力。
• 需求端：生猪存栏量回升，饲料需求有所增强，但受新技术影响，长期需求可能下降。

库存数据

• 豆粕库存：截至10月29日，库存为50.7万吨，较上周减少2万吨。
• 菜籽粕库存：库存为1.3万吨，较上周减少0.1万吨。
• 大豆库存：库存为512.1万吨，较上周减少41.4万吨。

技术支撑与压力

• M2201合约：压力位3300，支撑位3050。
• RM2201合约：压力位2720，支撑位2450。

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风险提示

• 国际原油期价波动：原油价格可能通过影响运输成本和整体经济环境间接影响粕类市场。
• 拉尼娜天气影响：若拉尼娜现象导致南美大豆减产，可能对供应预期产生反转。
• 政府政策调控：政府可能出台相关指导政策，影响粕类市场供需结构。

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免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
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• 报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862