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格林大华期货双粕早报总结（2021年10月21日）

核心内容概述

本报告对豆粕（M）与菜粕（RM）期货品种进行分析，重点探讨了当前市场走势、操作建议及影响价格的关键因素。整体来看，双粕价格受到技术性支撑，但中线仍维持偏空思维。

主要观点

• 双粕走势：当前双粕价格受到底部支撑，技术性支撑较强，市场情绪有所改善。
• 操作策略：建议投资者对前期空单进行少量减持，等待反弹后的新卖点出现，中线仍以空头思维为主。
• 价格区间：M2201合约短期支撑位为3200，压力位为3300；RM2201合约短期支撑位为2550，压力位为2720。

关键信息

利多因素

1. 生猪存栏增加：国家统计局数据显示，截至2021年三季度末，生猪存栏量达43764万头，同比增长18.2%；能繁母猪存栏量为4459万头，同比增长16.7%。这表明生猪供应逐步恢复，有助于推动粕类需求。
2. 大豆库存下降：截至10月15日，大豆库存为546.3万吨，较上周的619.0万吨减少72.7万吨，显示市场供应有所收紧，对价格形成支撑。

利空因素

1. 豆粕库存微增：截至10月15日，豆粕库存为61.5万吨，较上周的60.9万吨增加0.6万吨，表明豆粕供应仍较为充足。
2. 菜粕库存上升：菜粕库存为1.9万吨，较上周的1.6万吨增加0.3万吨，显示菜粕市场供应有所增加。
3. 美豆收割进展较快：截至10月15日，美豆收割率已达60%，高于5年均值的55%，可能对大豆价格形成压力。
4. 巴西大豆种植快速推进：巴西2021/22年度大豆种植完成22%，为该国同期第二快水平，预示未来供应可能增加，对双粕价格构成不利影响。

风险提示

• 国际原油期价波动：原油价格的变动可能通过影响运输成本或全球经济形势间接影响粕类市场。
• 拉尼娜天气影响：拉尼娜现象可能导致气温变化和降水异常，影响大豆及油菜的生长情况，进而对供需关系产生不确定性。

免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证。报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：刘锦