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格林大华期货双粕早报总结（20220817）

核心内容概述

本报告分析了豆粕与菜粕（双粕）在2022年8月17日的市场情况，重点探讨了影响双粕价格走势的供应、需求、国际原油价格以及市场预期等因素。整体来看，双粕市场呈现波动加剧、中线偏弱的趋势。

主要观点

• 市场趋势：双粕价格波动幅度加大，操作上建议降低仓位，以少量日内交易为主，中线维持宽幅震荡偏弱的格局。
• 价格支撑与压力：豆粕2301合约的压力位为3870元/吨，支撑位为3610元/吨；菜粕2301合约的压力位为2950元/吨，支撑位为2750元/吨。
• 现货表现：豆粕现货均价为4263元/吨，环比下跌28元/吨，成交14万吨；基差均价为4260元/吨，环比上涨17元/吨，主力合约基差为555元/吨，环比增加11元/吨。
• 供需变化：油厂8-9月大豆到港预期偏低，开机率和压榨量微降，导致双粕波动加剧。同时，国内油厂大豆库存周度增加29.8万吨，豆粕库存周度减少8万吨，显示供应端有所缓解，需求端则保持稳定。
• 美国大豆生长数据：美国大豆生长优良率为58%，与市场预期持平，但开花率和结荚率较前一周有所提升，较去年同期有所下降，预示产量可能略低于预期。

关键信息

供应端

• 国际因素：美中西部降雨影响美豆期价，国际原油期价承压，对豆粕价格形成利空。
• 国内因素：8-9月大豆到港预期偏低，油厂开机率和压榨量微降，供应略显紧张。
• 库存数据：截至8月12日，国内油厂大豆库存581.1万吨，周度增加29.8万吨；豆粕库存80.1万吨，周度减少8万吨；菜粕库存5.3万吨，周度增加0.3万吨；油菜籽库存8.8万吨，周度减少4.1万吨。

需求端

• 季节性回升：7月份NOPA压榨数据季节性回升，显示美国国内大豆需求良好。
• 市场预期：美国农业部8月供需报告偏空，单产上调至51.9蒲式耳/英亩，高于市场预期；种植面积8800万英亩，低于预期；期末库存上调至2.45亿蒲式耳，显示供应增加。

市场预期

• 天气影响：美中西部降雨可能对大豆产量产生一定影响，但尚未改变整体供需格局。
• 油价关联：国际原油价格下跌对豆粕成本端形成压力，进一步抑制价格走势。

利多与利空因素

利多因素

• 7月份NOPA压榨数据季节性回升，显示美国大豆需求良好。
• 美国大豆生长优良率维持在58%，与市场预期一致，表明生长状况稳定。
• 豆粕基差环比上涨，显示现货价格相对期货价格有所支撑。

利空因素

• 美国农业部8月供需报告偏空，单产上调，期末库存增加，显示供应端压力加大。
• 国际原油期价继续承压，影响豆粕成本端。
• 美豆期价走低，对双粕市场形成拖累。

风险提示

• 国际原油期价波动可能对豆粕成本端产生较大影响。
• 美国农业部供需报告的发布可能带来市场预期变化。
• 天气因素可能影响大豆产量及后续市场走势。

操作建议

• 豆粕：短期波动加大，建议降低仓位，少量日内参与；中线维持宽幅震荡偏弱。
• 菜粕：受国内油菜籽库存减少影响，短期波动可能加剧，建议谨慎操作，关注市场变化。

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