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格林大华期货双粕早报总结（20211105）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报（2021年11月5日）主要分析了豆粕（M）和菜籽粕（RM）的市场走势及影响因素。报告指出，当前双粕市场整体呈现震荡偏弱的运行趋势，建议已有空单继续持有。

主要观点

• 市场趋势：双粕预计短期内以震荡偏弱为主，受全球供应预期增加影响。
• 操作建议：投资者可考虑维持空头头寸，关注价格波动。
• 关键支撑与压力位：
  • M2201合约：压力位3300，支撑位3050
  • RM2201合约：压力位2720，支撑位2450

利多因素

1. 国内生猪存栏增加：

   • 国家统计局数据显示，截至三季度末，生猪存栏达43764万头，同比增长18.2%。
   • 能繁母猪存栏4459万头，同比增加16.7%。
   • 生猪存栏的回升对粕类需求有一定支撑作用。

2. 豆粕库存下降：

   • 截至10月29日，豆粕库存为50.7万吨，较上周减少2万吨。
   • 菜籽粕库存为1.3万吨，较上周减少0.1万吨。
   • 库存下降可能反映市场供需关系的改善，对价格形成短期支撑。

3. CFTC持仓回升：

   • 大豆非商业净多持仓止跌回升，需关注后续回升力度，可能对市场情绪产生积极影响。

利空因素

1. 美农报告预期偏空：

   • 分析师预计11月美农供需报告将偏空，美豆单产上调至51.9蒲式耳/英亩，期末库存预期增至3.62亿蒲式耳，表明全球大豆供应预期增加，对粕类价格形成压力。

2. 南美播种进度良好：

   • 巴西大豆种植完成52%，高于历史同期的42%，马托格罗索州播种率达83%。
   • 南美大豆产量预期上升，进一步加剧全球供应压力。

3. 中国技术突破：

   • 中国农业科学院饲料研究所宣布，我国在“一碳生物合成”领域取得重大突破，实现从一氧化碳到蛋白质的合成，已具备万吨级工业产能。
   • 该技术若能转化应用，将对豆粕需求产生长期替代效应，构成利空因素。

风险因素

• 国际原油期价波动：可能通过影响运输成本和整体经济环境间接影响粕类市场。
• 拉尼娜天气：若发生，可能影响南美大豆产量及全球供需平衡，带来不确定性。
• 政府政策指导：国内政策调整可能对粕类市场供需结构产生重要影响。

其他信息

• 本报告内容基于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性做任何保证。
• 报告中分析师的建议不构成投资决策依据，投资者需自行承担风险。
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分析师信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862