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格林大华期货双粕早报总结 (20240816)

品种观点:

• 双粕短期： 受隔夜美国市场数据提振及全球衰退担忧缓解影响，市场情绪回暖，大宗商品普遍反弹。短期内，由于市场主动减仓，以及国内9月供应预期减少和连续下跌引发的因素（油厂催提、追保），抛压减弱，预计双粕价格存在短期反弹动能。
• 双粕长期： 供需基本面格局偏弱。国内豆粕库存高企，开机率虽降但仍处旺季，下游饲料厂采购观望；菜系供应整体充裕，长期看，全球大豆供应宽松格局已形成，源于巴西大豆早播、种植面积扩大等因素。油厂利润不佳。

操作建议:

• 单边： 对原有空单进行了部分止盈操作。
• 套利： 豆粕11-1月合约间的正向套利策略建议继续持有。
  • 豆粕关键价位（2501合约）： 支撑位 2866元/吨，压力位 3100元/吨。
  • 菜粕关键价位（2501合约）： 支撑位 2110元/吨，压力位 2250元/吨。

现货情况:

• 豆粕:
  • 现货报价上涨至 2927元/吨。
  • 基差报价升至 2896元/吨。
  • 主力合约基差则有所缩小，下跌至 -49元/吨。
• 菜粕:
  • 现货报价略跌至 2137元/吨。
  • 基差报价为 2138元/吨。
  • 主力合约基差则扩大，上涨至 22元/吨。
• 榨利方面，新作产区天气有利（加拿大降水预期），但盘面榨利和现货榨利均为负值且后期玉米价格若继续上行，利润将缩减。对外进口成本方面，巴西9月船期进口成本高，贴水加深不佳；加拿大油菜籽成本亦较高。原料成本压力尤其值得关注。

利多因素：

• 主要油厂和贸易商菜粕报价稳中上涨，部分涨至20-60元；基差稳中有升。
• 加拿大新作产区（艾伯塔）油菜籽优良率有所提高，未来天气形势预期有利。

利空因素：

• 目前暂无明确因素列为利空。

风险因素：

• 国际原油和美元汇率变动是主要的风险点。

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