20240317-广发期货-氯碱周报_SH_检修季现货价格存支撑_基差明显修复_V_驱动显不足_盘面低位震荡_38页_2mb

氯碱行业2024年3月17日周报分析总结

一、烧碱市场分析

1. 供需情况

   • 开工率或阶段性见顶，液碱库存止增去化。
   • 需求端印染化纤季节性复工，终端订单起色预期乐观。
   • 氧化铝行业开工率回升，部分企业因环保限产，但行业利润良好。
   • 中期氧化铝复产或进一步支撑烧碱需求。

2. 价格区间

   • 硬盘价格观点：短期暂看2600-2750，波动区间参考2600-2800-2850。
   • 期现基差明显修复至-160附近。
   • 月间5-9价差收窄，反套机会减弱。
   • 建议震荡对待，关注2600-2750区间。

3. 数据摘要

   • 烧碱开工率环比提升0.3个百分点至85.9%。
   • 全国液碱厂库库存环比下降8.93%，同比上升4.85%。

二、PVC市场分析

1. 供需与库存

   • 行业库存累积至高位，社库近五年新高，厂库环比去库。
   • 春检预期逐步兑现，开工率环比下降0.71个百分点至78.3%。
   • 出口虽有放量，但驱动不足，内需乏力。

2. 价格区间

   • 硬盘价格观点：运行区间暂看5800-6100，谨慎操作。
   • 现货基差深贴水，仓单集中注销。
   • 研判低位震荡，波动区间5800-6100。

3. 关键数据

   • 2月PVC产量同比增64.5%，月度去库约25.8万吨。
   • 特种出口中铺地制品和硬管需求环比略升，但整体驱动不足。

三、原材料动态

1. 电石与兰炭

   • 电石开工率提升至63.36%，利润修复但亏损面仍存。
   • 兰炭价格暂稳，企业延续亏损状态，开工同期偏低。
   • 兰炭月度产量同比仍处低位。

2. 产能与检修

   • 烧碱新增产能落地不足，2024年实际投产约208万吨。
   • PVC行业产能过剩压力明显，电石法与乙烯法扩产持续推进。

四、宏观与政策

1. 房地产

   • 30大中城市商品房成交面积偏低，销售与投资数据偏弱。
   • 基建投资韧性较强，但整体需求预期未达景气区间。

2. 宏观

   • 与大宗商品呈普涨趋势，但内需仍显疲软。
   • 印度PVC质量控制政策可能对出口扰动。

五、综合策略建议

• 烧碱：震荡偏强，关注区间下沿支撑（2600），阻力2800-2850。
• PVC：谨慎操作，波动区间下沿关注5800支撑，出口扰动需警惕。