20221107-天风证券-华依科技-688071.SH-车载惯导获奇瑞定点_IMU持续打开成长曲线__3页_644kb

华依科技（688071）总结

核心内容

华依科技（688071）是一家专注于汽车动力系统测试与惯性导航技术的企业，其在2022年取得了重要进展，特别是在车载惯性导航模块（IMU）领域获得奇瑞汽车的定点合作，标志着其在高精定位模块市场上的突破。此外，公司与宁德时代达成了战略合作意向，进一步拓展其在新能源汽车测试领域的业务布局。

主要观点

• 业务进展：公司获得奇瑞汽车的IMU定点合作，有助于其在自动驾驶和高精定位市场中拓展业务，推动业绩增长。
• 盈利能力提升：2022年前三季度公司实现营收2.33亿元，同比增长23.29%，净利润0.27亿元，同比增长7.97%。第三季度营收和净利润均实现大幅增长，分别同比+55.69%和+99.58%，体现出公司订单充足，业务增长强劲。
• 毛利率提升：公司毛利率在2022年第三季度达到53.75%，同比增长5.88%，显示其产品附加值和盈利能力增强。
• 净利率波动：尽管毛利率提升，但净利率在2022年前三季度同比下降1.67个百分点，主要由于管理费用率上升。
• 未来增长预期：盈利预测显示，公司2022-2024年归母净利润分别为0.71亿、1.20亿、1.80亿，对应PE分别为71.05倍、42.08倍、28.14倍，维持买入评级。
• 技术应用：IMU作为自动驾驶系统中的关键组件，与GNSS结合可提升定位精度和实时性，是未来智能驾驶发展的重要支撑。
• 财务表现：公司营收和净利润持续增长，尤其是2022年第三季度，增速显著提升，显示其业务拓展和市场竞争力增强。

关键信息

财务数据

财务预测摘要

风险提示

• IMU业务进展不及预期
• 汽车行业增速下降
• 新能源汽车市场需求波动
• 新冠疫情影响

业务亮点

• IMU业务：公司IMU产品在自动驾驶系统中发挥重要作用，与GNSS结合实现高精度定位，助力公司打开新的成长曲线。
• 战略合作：与宁德时代达成战略合作，进一步巩固公司在新能源汽车测试领域的地位。
• 财务健康：公司货币资金持续增加，应收账款周转率和存货周转率提升，显示其运营效率和财务状况良好。

投资评级

• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：69.4元
• 目标价格：未披露

总结

华依科技凭借其在IMU领域的技术优势和奇瑞汽车的定点合作，正加速在自动驾驶和高精定位市场的发展。公司财务表现稳健，盈利能力提升，未来增长潜力较大。尽管存在一定的市场和政策风险，但整体来看，公司具备较强的竞争力和成长性，值得投资者关注。