20180827-基业常青经济研究院-48V混动系统专题报告_48V混动系统窗口期已来_掌握_渠道+技术_抢占500亿全球市场_23页_928kb

新能源行业48V混动系统专题研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于48V混动系统的市场前景、技术特点及投资机会，分析其在汽车动力总成电动化趋势中的关键地位。

主要观点

1. 48V混动系统市场前景广阔

• 全球油耗法规趋严，推动汽车动力总成向电动化升级。
• 48V混动系统因其节油性价比高、成本低、适用性强，成为主流配置。
• 预计到2025年，48V混动系统市场规模将达到525亿元，2017-2025年复合增速为23.53%。
• 2020年全球48V混动系统产销量预计达400万辆，2025年预计达1500万辆。

2. 48V混动系统具备显著优势

• 相比12V启停、插电混动和纯电动系统，48V混动系统在节油率、成本及功能多样性方面更具优势。
• 48V系统可支持更多节能附件技术，如电动空调、电热催化器加热等，提升整车节能水平。

3. 48V混动系统关键组件

• 硬件：电机、电池、DC/DC转换器是48V系统的核心组件。
  • 48V电机具有起动、发电和能量回收功能，适合多种工况。
  • 磷酸铁锂电池因其成本低、安全性高，更适合48V系统。
  • DC/DC是实现电压转换的关键装置，确保系统兼容性。
• 软件：电控系统和BMS（电池管理系统）是核心控制技术，对系统安全和性能至关重要。

4. 竞争格局

• 国外供应商：凭借先发优势和解决方案能力主导市场，如博世、大陆、德尔福等。
• 国内供应商：在硬件零部件方面已具备一定优势，部分企业如宁德时代、比亚迪、大洋电机等已形成头部集中趋势，而DC/DC市场尚未高度集中，具备渠道优势的企业将有更大发展空间。

5. 投资策略

• 推荐企业：
  • 奉天电子（430293.OC）：具备显著渠道优势，已量产48V系统DC/DC产品。
  • 奥易克斯：国内首个拥有48V混动电控系统自主知识产权的企业，技术积累深厚。
  • 天邦达：在48V BMS领域表现突出，已在多家整车企业中试装，技术领先。
• 关注重点：具备渠道优势的DC/DC供应商和掌握自主电控/BMS技术的公司。

关键信息

市场空间

• 2025年48V混动系统市场规模预计达525亿元。
• 2020年全球市场预计48V混动系统销量达400万辆，2025年预计1500万辆。

技术优势

• 48V系统具备多种节能功能，如启停、能量回收、电动助力等。
• 与12V系统相比，48V系统支持更多高电压附件电气化技术。

产业链布局

• 国内主机厂如吉利、比亚迪、长安、江淮等已开始布局48V混动系统。
• 国内电池企业如宁德时代、比亚迪、万向A123等在48V电池领域已取得一定市场份额。
• 国内电机企业如大洋电机、郑煤机等在48V电机方面也具备一定技术储备。

风险提示

• 政策调整风险：新能源汽车行业受政策影响较大，若政策出现调整，可能影响市场发展。
• 市场不及预期：48V混动系统作为新兴技术，需终端市场进一步验证，若市场反应不及预期，可能影响增长空间。
• 技术替代风险：若其他电动化技术（如纯电动、强混动）取得突破性进展，可能缩短48V混动系统的生命周期。

结论

48V混动系统作为汽车动力总成电动化的重要一环，凭借其高性价比和广泛适用性，正逐步成为主流配置。国内外供应商在不同领域具备各自优势，其中国内企业在硬件零部件方面已有突破，而软件及电控系统则仍需进一步发展。投资建议关注具备渠道优势的DC/DC供应商及掌握自主技术的电控/BMS企业。