20230825-国金证券-心脉医疗-688016.SH-二季度业绩增长加速_创新产品实现快速推广_4页_842kb

公司业绩简述

2023年上半年业绩：

• 公司实现收入622亿元，同比增长35%
• 归母净利润280亿元，同比增长30%
• 扣非归母净利润260亿元，同比增长27%
• 季度表现：Q2收入336亿元，同比增长67%；归母净利润155亿元，同比增长69%

核心经营亮点：

1. 新产品推广成效显著
   • Castor、Minos、外周球囊覆盖医院/病例数持续提升，新品Fontus、Talos临床推广顺利。
   • 海外市场拓展加速，覆盖28国（欧洲、拉美、东南亚为主），Minos、Castor进入多个海外市场。
   • 投资研发力度加大（研发投入121亿元，同比+102%），创新产品管线完善并加速商业化。
2. 财务表现强劲
   • 2023-2025年盈利预测：归母净利润475/622/812亿元，年复合增长率31%。
   • 市盈率估值：PE为24/18/14倍，维持“买入”评级。
3. 财务指标持续优化
   • 营收增长率（2023E）为30.3%~30.8%；净利润率维持39%~39.5% ；股息支付稳健，每股股利0.065元（2022年）。

风险提醒：

• 政策变化（医保控费）
• 新产品市场接受度与研发进度
• 海外市场不确定性
• 公司经营与盈利预测基于上述假设（研发成功、商业化推进等）。