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宏观金融周度报告总结（2024年10月14日）

宏观观点：增量政策持续加码，有望改善风险偏好

本周国内增量政策低于预期，导致大宗商品价格多数回落。主要因素包括美联储降息预期弱化和节后补库需求减弱，但地缘政治因素和能源供应紧张支撑能源价格高位运行。预期未来风险偏好改善，大宗商品可能反弹。国内财政政策迅速出台，降低宏观不确定性，提振市场信心。海外方面，美国PMI和就业数据好于预期，削弱降息预期。地缘政治冲突（如以色列-伊朗局势） likely 带来全球能源和海运风险。总体来看，政策加码有望改善内需，支撑市场风险偏好增加。

股指观点：财政部新闻发布会基调符合预期，短期偏多

财政部新闻发布会内容短期低于市场预期，聚焦当前政策而非大额增量，但中央财政空间打开，提振乐观预期。股指下行空间有限，短期交易策略偏向多头，关注债务预算规模（约5万亿）。政策发布时间延迟，预期后续财政增量可能超预期，推动资本市场回暖。

国债观点：政策端增量信息短期利好，债期大幅收复跌幅

周六的财政发布会积极回应市场关切，释放中央大举债务的信号，支持债券市场。预计未来政策包括化解地方债务、发行特别国债等，短期内利好利率债。长期来看，地产出清和经济结构调整可能延续“资产荒”，利率债安全配置价值较高，其他大类资产面临较大压力。

贵金属观点：避险和降息预期支撑，价格维持高位运行

美国就业和通胀数据表明降息预期降温，但避险需求升温，贵金属价格反弹。预计短期偏强，波动加剧；中长期仍有上涨空间，建议回调做多。地缘政治紧张和美国大选不确定性提供长久支撑，全球央行增持黄金趋势 unaffected 其衰退模式。

(字数控制在950字符内。详情参考原报告。)