20241031-财通证券-盐津铺子-002847.SZ-收入端高质量增长_所得税率影响利润表现_3页_438kb

报告摘要

盐津铺子三季报亮点与投资分析总结

根据报告内容，盐津铺子2024年前三季度在收入端表现出高增长，净利润亦大幅提升。公司前三季度实现营业收入386.1亿元，同比增长28.49%；归母净利润49.3亿元，同比增长24.55%。其中，魔芋和蛋类大单品增长尤为亮眼，前三季度收入分别达55.1亿元和41.9亿元，同比增长38.97%和104.43%。三季度单季增速进一步扩大，分别增长3905%和6435%。

利润端受到所得税率变化影响，尽管毛利率同比下降，但公司通过优化费用策略，实现了成本控制和高质量增长。2024年前三季度毛利率为31.84%，净利率为12.77%，受益于公司销售费用控制与结构优化。

报告维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入将依次增长25.7%、21.5%、18.4%；归母净利润增速分别为30.4%、28.9%、27.0%。估值方面，PE从22倍逐步降至13倍。

风险提示包括食品安全风险及原材料价格波动可能影响业务表现。