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盐津铺子（002847.SZ）投资分析报告总结

盐津铺子收入增长稳健且利润表现优秀。

核心财务表现

• 20245H1实现收入29.4亿元，同比增长19.6%，归母净利润3.7亿元，同比增长16.7%；2025Q2收入14.0亿元，同比增13.5%，归母净利润1.9亿元，同比增长21.7%。
• 重点单品增长强劲：魔芋系列产品实现收入7.9亿元，同比增长155.1%；蛋类零食增长优异。
• 区域结构改善：海外市场表现惊艳，同比增速超678倍。

经营亮点

• 魔芋核心单品持续发力，鱼豆腐等新产品贡献增量。
• 渠道优化：上调抖音线上费效比，战略性加强线下量贩渠道。
• 成本与费用管控高效，2025Q2毛利率同比下降2pct，销售管理费用率分别下降3.7pct和1.1pct。

盈利预测与估值

• 预测2025-2027年归母净利润将分别达到8.4/10.5/13.2亿元。
• 当前PE为23.5倍，较此前估值持续下降，维持“买入”评级。

风险提醒

面临食品安全、原材料价格波动及消费需求疲软等风险。

盐津铺子公司基本面良好，产品结构优化与渠道调整驱动持续增长，未来发展前景较好。