20220422-华龙期货-PVC周报_基本面供紧需弱_价格震荡偏弱__11页_6mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部于2022年4月22日发布，主要分析PVC（聚氯乙烯）市场的基本面、价格走势、供需变化及风险因素。整体判断为PVC市场基本面供紧需弱，价格震荡偏弱。

主要观点

• 供给端：PVC生产企业开工负荷受检修企业增加影响，整体开工负荷为80.46%，环比下降1.98%。其中，电石法PVC开工负荷80.63%，环比下降2.02%；乙烯法PVC开工负荷79.85%，环比下降183%。检修损失量为4.67万吨，环比增加1.01万吨。
• 需求端：下游企业开工负荷小幅下降，环比下降0.08%，同比下降12.58%。软制品开工环比下降2.27%，硬制品开工环比提升0.73%。整体库存低于去年同期水平。
• 价格情况：现货成交跟进不足，主要市场价格略跌。5型电石料华东主流现汇自提价为9070-9170元/吨，华南为9130-9200元/吨，河北为9000-9080元/吨。整体价格震荡下跌。
• 原料端：电石产量在2022年第一季度保持小幅增长，但电石价格受成本推动上涨，导致多数电石企业销售与成本倒挂严重，生产亏损。兰炭价格同比上涨104%，电价上涨0.10—0.12元/度，运输费用和环保投入也显著增加。
• 技术分析：技术图表显示PVC价格走势震荡偏弱，市场情绪偏向谨慎。
• 行情展望：预计PVC价格将继续震荡下跌，主要受出口预售放缓和国内接单压力影响。

关键信息

供给端分析

• 开工负荷：PVC整体开工负荷80.46%，环比下降1.98%。
• 检修情况：近期检修损失量达4.67万吨，其中电石法PVC损失量占比较大。
• 后期检修计划：预计5月将有多家PVC生产企业进行检修，预期损失量未明确，但对市场供应有潜在影响。

需求端分析

• 下游开工：下游样本企业开工负荷小幅下降，软制品需求疲软。
• 库存情况：社会库存小幅去库，整体库存低于去年同期。
• 订单情况：出口预售略有放缓，国内接单压力大，预售订单环比减少2.44万吨。

原料端分析

• 电石价格：第一季度电石价格较去年同期增长16.13%（乌海地区），但3月均价较去年同期下降1.5%。
• 成本压力：电石企业面临严重成本压力，吨电石亏损约200元。
• 兰炭价格：兰炭（中料）出厂均价同比上涨104%，价格持续攀升。
• 电价与运输：电价上调明显，运输费用和环保投入增加，进一步压缩利润空间。

风险因素

• 原油政治风险：美联储缩表政策及国际能源署释放石油储备，对大宗商品价格形成压力。

图表与数据来源

• 供给端：PVC生产企业检修情况及损失量统计，数据来源：玄德。
• 价格情况：华东、华南、河北地区5型电石料现汇自提价，数据来源：生意社。
• 库存与开工率：社会库存及下游原料库存变化，数据来源：玄德。
• 原料价格：电石及兰炭价格走势，数据来源：中国电石工业协会、博易大师、隆众资讯。

总结

PVC市场在2022年4月呈现供紧需弱的格局，价格震荡下跌。供给端受检修影响，开工负荷下降；需求端疲软，订单减少。原料端成本高企，电石与兰炭价格持续上涨，导致企业利润空间被压缩。同时，国际原油市场政策变化对PVC价格形成下行压力。整体来看，PVC市场面临较大的下行风险，投资者需谨慎应对。