20220504-华龙期货-PVC周报_基本面供紧需弱_价格震荡__9页_5mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2022年5月4日，主要分析PVC（聚氯乙烯）市场近期的供需情况、价格走势及未来展望。报告指出，当前市场基本面供紧需弱，价格整体震荡，投资评级为★，由研究员邓夏羽撰写。

主要观点

• 价格走势：节前价格维持在8600元/吨上下震荡，现货市场因疫情影响，下游备货不足，成交清淡，多数贸易商以低价补库为主。
• 宏观影响：人民币贬值对出口形成一定支撑，周中出现宏观利好，节后需关注下游需求变化。
• 供给端：上游库存周度环比减少0.47天，绝对量减少15.27%；社会库存小幅去库，但下游原料库存基本持平，成品库存略有累积。PVC生产企业开工负荷整体下降，其中电石法和乙烯法开工负荷分别环比下降1.55%和3.23%。检修损失量为5.56万吨，环比增加0.89万吨，后期计划检修企业预计损失量达4.67万吨。
• 需求端：下游样本企业开工负荷小幅下降，软制品开工环比提升0.72%，硬制品开工环比下降0.66%。订单天数基本持平，但同比减少229天，疫情导致运输不畅，影响需求。
• 原料端：兰炭市场先扬后抑，受环保政策和煤价上涨影响，初期上涨，但中旬后因电石企业亏损及下游打压，价格回落。电石装置变化较多，部分企业停产、检修或技改，影响供应。
• 技术分析：节前行情震荡，市场情绪偏弱。

关键信息

供给端数据概览

• 上游库存：周度环比减少0.47天，绝对量减少15.27%。
• 社会库存：周度减少0.50万吨，华东库存微增，华南库存减少。
• 下游库存：原料库存基本持平，成品库存环比增加0.22天。
• PVC开工负荷：
  • 电石法：79.08%，环比下降1.55%。
  • 乙烯法：76.62%，环比下降3.23%。
• 检修损失量：5.56万吨，环比增加0.89万吨。
• 后期计划检修：预计损失量达4.67万吨，涉及多个地区和企业。

需求端数据概览

• 下游样本企业开工负荷环比下降0.46%，同比下降12.65%。
• 软制品开工环比提升0.72%，硬制品开工环比下降0.66%。
• 订单天数基本持平，但同比减少229天，疫情对运输和需求造成一定影响。

原料端动态

• 兰炭市场：先扬后抑，月初因环保政策和煤价上涨上涨，中旬后因电石亏损和下游打压，价格回落。
• 电石装置变化：部分企业停产、检修或技改，如乌海化工、中谷化工、广宇海化、中盐内蒙古化工等。

技术分析

• 节前行情震荡，市场情绪偏弱。

风险因素

• 原油政治：国际原油价格波动及政治因素可能对市场产生重大影响。

行情展望

• 节前价格震荡，节后需重点关注下游需求变化。
• 人民币贬值对出口形成支撑，可能推动价格小幅上涨。
• 需求端整体处于低位，订单持续走弱，但节前补库水平正常。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告中的操作建议仅为研究人员分析结果，仅供参考，据此入市风险自负。
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