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PVC市场分析总结（冠通研究，2023年7月14日）

冠通期货研究咨询部对PVC市场进行总结。整体上行空间有限，主要基于供应端开机率低、需求疲软和库存压力大的基本面因素。

• 期货表现: PVC主力合约2309高开震荡上行，最低价5988元/吨，最高价6092元/吨，收盘价6038元/吨（涨幅达144%），持仓量减少39986手至806,741手，表明市场多空博弈减弱。

• 供给动态: PVC开工率环比减少0.11个百分点至73.33%，处于历年低位；供应端数据显示电石法开工微增，但整体供应紧张可能缓解由于产能释放推迟（如陕西金泰项目推迟至8月）和新增产能不确定性。

• 需求分析: 房地产需求疲软，1-5月房地产开发投资同比下降72%（降幅扩大），商品房销售面积同比下降9%；尽管政策如央行延长金融支持和保交楼措施改善融资环境，但投资和新开工仍旧较差；需求端数据显示住宅新开工和销售面积下降，但竣工表现较好。

• 库存状况: 社会库存小幅下降0.62%至4,803万吨，同比仍增长30.83%，库存压力较大，实际去化有限。

• 基差情况: 7月14日，华东地区电石法PVC主流价5,880元/吨，与V2309合约价差-158元/吨，基差走弱11元/吨，显示现货价格支撑不足。

总体而言，预计PVC上行空间有限，主要受限于高库存、弱需求和政策执行不确定性的因素。社会库存虽小幅回落，但整体压力持续；供应端虽开机率低，但新增产能释放可能逐步影响市场平衡。