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每日晨报总结 - 2022年2月9日

核心内容概览

2022年2月9日的每日晨报涵盖了多个行业的重要动态与市场分析，重点聚焦消费、军工、家电、石化等领域，同时提到了宏观经济政策、市场数据与投资建议。

要闻简述

• 美股与金融市场：美股全线收涨，美元、美债收益率上涨，国际原油价格走低。
• 政策动向：
  • 欧盟公布《芯片法案》，计划提升全球芯片生产份额。
  • 英伟达宣布放弃收购ARM。
  • 央行、银保监会明确租赁房贷款不纳入房贷集中度管理。
  • 《金融标准化“十四五”发展规划》推动金融资产证券化标准制定。
  • 20城松绑公积金贷款，释放购房需求。
• 消费市场：2022年春节假期消费市场总体平稳，多地出现小范围疫情反复，影响出行与聚集消费，但线上渠道与超市类消费表现稳定。

消费品零售分析

1. 事件与数据

• 春节假期全国旅游出游2.51亿人次，同比减少2.0%，恢复至2019年同期的73.9%。
• 春节档票房达60.35亿元，位列影史第二。
• 北京、上海、重庆等地消费数据表现较好，部分城市如上海、重庆春节期间消费增长显著。
• 淘宝、京东等电商平台“春节不打烊”服务成效显著，部分品类如女装、3C数码、食品等销售增长快。

2. 分析与判断

• 整体零售市场：全年70个大中型假期对零售增量影响显著，春节作为重要节点，其销售表现反映全年社消增速上限。
• 线下渠道：高端化定位与商圈主题活动有效提振客流与销售额，冰雪经济、冬奥会特许零售店成为引流亮点。
• 线上渠道：保障供给、品质提升与消费保障是主要趋势，预制菜、智能家电等新兴品类表现突出。
• 免税市场：海南离岛免税市场活跃，促销活动带动消费增长，主要品类为香化、烟酒与电子产品。
• 政策支持：多地发放消费券与数字人民币，刺激消费潜力，提升市场活力。

3. 投资建议

• 继续关注“数字化”与“中高端消费下的‘专精特新’”两大主题。
• 推荐关注具备品牌影响力与经营确定性的制造与渠道品牌商，如天虹百货、王府井、永辉超市等。
• 建议关注基本民生行业，以应对疫情反复带来的不确定性。

军工行业分析

1. 核心观点

• 军工板块前期大幅回调，估值已回落至53.4x，安全边际较高，有望逐步企稳。
• “十四五”规划第二年，装备采购招投标将密集落地，行业景气度有望持续提升。
• 长期来看，“建军百年奋斗目标”与“百年变局”将推动军工行业快速发展。

2. 投资建议

• 四维度配置：
  • 超跌反弹标的：火炬电子、全信股份、盛路通信。
  • 调整充分、兼具业绩与估值的标的：北摩高科、七一二、中航机电。
  • 业绩超预期且高增长的标的：振华科技、紫光国微。
  • 国企改革预期标的：航天发展、中国海防。

家用电器行业分析

1. 核心观点

• 2021年12月空调内销增速回落，但出口延续增长，全年内销出货量增长5.5%。
• 冰洗内外销均出现下降，但内销量下滑为短期波动，外销受去年高基数影响，未来有望回升。
• 家电行业估值处于中等偏低水平，但基本面有所改善，基金重仓持股比例提升。

2. 投资建议

• 推荐传统家电龙头：美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器。
• 关注清洁电器、集成灶、洗碗机等细分行业龙头：科沃斯、石头科技、莱克电气、火星人。

石化行业分析

1. 核心观点

• 2021年我国原油需求首次回落，同比下降3.58%，但天然气需求高增长13.4%。
• 成品油需求同比增加10.3%，但出口量下降11.9%，主因出口利润降低与国内需求强劲。
• 1月油价大幅上行，Brent和WTI价格分别上涨约15%。

2. 投资建议

• 推荐成长性企业：卫星化学、新凤鸣、荣盛石化。

风险提示

• 消费板块：海外疫情持续超预期、消费者信心不足。
• 军工板块：“十四五”规划与军工改革不及预期。
• 家电板块：原材料价格波动、新兴品类景气度下滑、行业竞争加剧。
• 石化板块：油价持续下跌、行业景气下滑、营收不及预期。

分析师信息

• 责任编辑：丁文（联系方式：010-80927606 / dingwen@chinastock.com.cn）
• 分析师登记编码：S0130511020004

投资评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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