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机械军工行业周报总结（20170417）

核心内容概览

本报告主要聚焦于机械军工行业的市场表现、行业动态以及投资策略，重点分析了朝鲜半岛局势升级对军工板块的刺激作用，同时关注了中日空中对峙的长期化趋势对行业的影响。

主要观点

1. 朝鲜半岛局势升级刺激军工板块

• 上周朝鲜半岛局势持续紧张，美国部署了多艘航母和核弹测试，对朝鲜形成威慑。
• 朝鲜在阅兵式上展示了“北极星2”导弹发射车，具有实际战略意义。
• 若朝鲜进行第六次核试验，可能引发地区冲突，对军工行业构成利好。
• 可关注的军工企业包括：国睿科技、中国重工、中国船舶、中船防务、北方创业、中航光电、高德红外、中直股份等。

2. 中日空中对峙长期化

• 日本2016年航空自卫队战斗机紧急升空次数达到1168次，其中应对中国军机的次数为851次，日均两次以上。
• 中国空军和海军航空兵现代化进程加快，导致中日空中摩擦上升，远超冷战时期。
• 日本不改变对抗政策，钓鱼岛问题未解决，中日空中摩擦将持续增加。
• 解放军需加快装备更新以保持对日压力，利好相关军工企业。
• 可关注企业包括：中航黑豹、中航资本、成飞集成、中航电子、中航动力等。

3. 军工行业投资策略

• 短期策略：军工板块在朝鲜局势紧张下表现强势，预计在市场回调中仍能保持稳健。
• 长期策略：看好军工行业的发展前景，主要基于以下几点：
  • 2017年国防预算首度突破1万亿元，装备采购占比将提升至42%，实际军费增加近1000亿元。
  • 国企改革和资产证券化方向明确，将提升军工国企的经营效率。
  • 军民融合发展政策推动，相关文件有望年内出台，对军民融合概念股构成利好。

关键信息

市场回顾

• 上周A股市场冲高后回落，军工板块表现突出，全周上涨2.88%，其中船舶制造上涨4.49%，航空装备上涨3.21%。
• 市场情绪受朝鲜半岛危机影响，但随着局势未见缓解，军工板块仍具催化因素。

政策与趋势

• 雄安新区、一带一路等主题板块表现活跃，市场风险偏好提升。
• 2017年为军民融合政策落实的关键年份，相关文件有望年内发布。
• 军工行业进入“盈利慢牛”阶段，市场从炒作不确定性转向确定性。

行业消息及动态

• 美国军事动作频繁：部署航母、测试钻地核弹，对朝鲜形成威慑。
• 朝鲜展示军事实力：阅兵式中展示多种弹道导弹及“北极星2”导弹发射车，提升地区紧张局势。
• 中日关系紧张：日本对中日空中摩擦高度敏感，担忧战争风险，建议中日双方尽快建立联络机制。
• 中国军费结构优化：军费增长幅度虽未达预期，但装备采购占比提升，为军工行业提供业绩支撑。

投资评级说明

• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对沪深300指数上涨20%以上；
  • 增持（outperform）：相对沪深300指数上涨5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对沪深300指数涨跌5%以内；
  • 减持（underperform）：相对沪深300指数下跌5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好（overweight）：行业表现优于市场；
  • 中性（Neutral）：与市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业表现弱于市场。

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总结

本周机械军工行业受朝鲜半岛局势紧张和中日空中对峙影响，整体表现强劲。军工板块在外部事件刺激下上涨2.88%，其中船舶制造涨幅最大，达4.49%。随着美国对朝军事部署和核弹测试，以及朝鲜展示军事实力，军工行业有望持续受益。同时，中日空中摩擦的长期化趋势也对相关企业构成利好。2017年国防预算提升、国企改革推进、军民融合发展政策落地，为军工行业提供长期增长动力。建议投资者在市场调整后，关注军工资产证券化、装备更新及军民融合三大主线进行布局。