20221009-华安期货-饲料养殖周报_假期消费尚可_生猪现货上扬_8页_1mb

饲料养殖周报总结（2022.10.9）

核心内容概述

本周饲料养殖市场整体呈现震荡格局，部分品种因供需关系变化和市场预期出现偏强或偏弱走势。主要关注豆粕、玉米、鸡蛋及生猪等品种的市场动态、库存、基差、波动率及利润情况。

主要观点

1. 豆粕

• 市场走势：受美豆出口销售数据一般、新季收获压力、美元走强及巴西大豆丰产预期影响，基金持仓偏空，期价承压。
• 库存情况：主要油厂大豆库存增加，豆粕库存减少，低库存支撑基差偏强运行。
• 基差：9月30日，豆粕基差偏强，预计短期基差维持偏强态势。
• 投资策略：建议卖出虚值豆粕看涨期权。

2. 玉米

• 市场走势：前期因天气炒作支撑期价上行，但新作上市供应增加，下游采购谨慎，需求减弱，预计期价偏弱震荡。
• 库存情况：北方四港玉米库存下降，广东港内贸库存减少，外贸库存略有增加。饲料企业库存增加，显示对后期玉米价格上涨的担忧。
• 基差：玉米基差走强，但节后期价或回调，基差震荡偏弱。
• 投资策略：可持有玉米看跌期权管理下跌风险。

3. 鸡蛋

• 市场走势：气温回落，蛋鸡产蛋率恢复，叠加节日效应及疫情提振备货需求，蛋价预期偏强震荡。
• 基差：鸡蛋基差走强，但节后需求减弱，期价可能受供应收紧和饲料成本支撑而震荡偏弱。
• 投资建议：建议JD2301合约逢低买入。

4. 生猪

• 市场走势：节中消费尚可，中大猪偏紧，出栏压力不大，现货价格上涨。节后需求回落，价格上涨受限，但处于新一轮周期上行阶段，支撑期价。
• 投资建议：可持回调做多思路。

关键信息

国际市场动态

• 美国大豆出口检验量：9月29日当周为57.5220万吨，累计出口量同比下降。
• 美豆压榨量：8月份压榨量略低于7月，但高于去年同期。
• 美豆收割进度：高于预期，但低于五年均值，显示市场对供应的担忧。
• 巴西玉米出口：9月出口量预期下调，但仍远高于去年，预计全年出口量将超4000万吨。
• 乌克兰玉米出口：出口量同比大幅增加，但大麦出口大幅下降，玉米库存庞大限制价格涨幅。

国内市场动态

• 豆系库存：大豆库存增加，豆粕库存减少，支撑内盘强于外盘。
• 玉米库存：北方四港库存下降，广东港内贸库存减少，外贸库存增加。饲料企业库存增加，显示对玉米价格的担忧。
• 基差：豆粕基差偏强，玉米基差走强但预期回调，鸡蛋基差震荡偏弱。
• 波动率：豆粕波动率震荡偏弱，玉米波动率偏低，均处于低位水平。
• 生产利润：
  • 大豆&玉米：美湾大豆榨利亏损，但现货榨利良好，玉米淀粉利润整体上涨。
  • 禽类&生猪：蛋鸡、肉鸡养殖利润小幅上涨，生猪养殖利润走强。

下周关注重点

• 美豆收割进度：影响市场对供应的预期。
• 宏观货币政策：可能对大宗商品价格产生影响。
• 南美天气情况：巴西及阿根廷等国天气将影响作物产量和出口。
• 国内玉米供应及需求变化：关注新作上市节奏及饲料企业采购策略。
• 鸡蛋市场供需变化：节后消费回落可能影响蛋价走势。

投资策略建议

• 豆粕：建议卖出虚值看涨期权。
• 玉米：可持有看跌期权管理下跌风险。
• 鸡蛋：建议JD2301合约逢低买入。
• 生猪：建议持回调做多思路。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部
• 分析师：
  • 李伟（农产品首席分析师） F0283072/Z0010384
  • 张贺泉（农产品分析师） F3051789
  • 黄胜捷（助理分析师） F03100951
• 联系方式：
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