20211115-华安期货-饲料养殖周报_8页_2mb

饲料养殖周报总结（2021.11.08-2021.11.12）

核心内容概述

本报告分析了2021年11月8日至11月12日期间，国内及国际饲料及养殖市场的主要品种（大豆、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪）的供需变化、价格走势及投资策略建议。整体来看，市场呈现供需偏紧、价格震荡运行的态势，部分品种如豆粕和鸡蛋受季节性因素及突发事件影响表现偏强，而玉米和生猪则面临供应增加和需求疲软的双重压力。

主要观点

1. 豆粕市场

• 供需情况：USDA报告下调美豆单产，带动美豆价格上涨，国内豆粕需求在四季度传统旺季支撑下表现良好。
• 库存变化：11月后大豆到港量增加，油厂开机率回升，豆粕库存止降回升。
• 价格走势：豆粕上涨幅度有限，基差回落，预计后期将回归震荡调整。
• 投资建议：报告利多消化后，豆粕或震荡调整，建议择机卖出虚值看涨期权。

2. 玉米市场

• 供需情况：国内玉米产量创历史新高，供应增加，但受成本支撑，价格下行空间有限。
• 库存变化：北方四港玉米库存回升，预计天气转好后库存将继续增加。
• 价格走势：玉米期价震荡下行，但现货价格有所上涨，内外盘价差走弱。
• 投资建议：01合约可做空，同时买入虚值看涨期权对冲价格上涨风险。

3. 鸡蛋市场

• 供需情况：产蛋鸡存栏量处于历史低位，供应偏紧，叠加疫情冲击及蔬菜、猪肉价格上涨，支撑蛋价。
• 价格走势：鸡蛋期价震荡上行，基差走强，预计未来蛋价偏强运行。
• 投资建议：01合约逢低布局多单，也可买入看跌期权对冲下跌风险。

4. 生猪市场

• 供需情况：受疫情和北方降雪影响，猪价有所支撑，但零售端抵触价格上涨，猪肉价格回调。
• 价格走势：生猪价格震荡，市场缺猪不缺肉，预计继续震荡调整。
• 投资建议：不支持猪价持续上涨，建议关注震荡行情。

关键信息

国际市场动态

• USDA报告：美国2021/22年度大豆单产和产量均下调，出口量减少，导致中国进口量下调。
• 巴西：预计2022年大豆产量创纪录，出口量增加，2021年出口活跃。
• 阿根廷：近期降雨提振大豆种植，播种进度加快。

国内市场动态

• 粮食产量：全国秋粮增产已成定局，河南、山西、陕西因旱涝减产，但其他主产区增产。
• 库存情况：大豆港口库存和豆粕库存均有所回升，玉米库存继续增加。
• 基差变化：豆粕基差回落，玉米基差震荡偏强，鸡蛋基差走强。
• 波动率：豆粕波动率小幅上升，玉米波动率震荡偏弱。
• 生产利润：生猪养殖利润显著上涨，禽类养殖利润回暖，玉米需求有所提振。

投资策略建议汇总

行业资讯要点

• USDA供需报告：美国大豆产量及出口量均下调，中国进口量减少。
• 巴西：2022年大豆产量和出口量均有望创新高，天气良好。
• 阿根廷：播种进度加快，种植条件改善。
• 国内产量：全国粮食产量将创历史新高，连续7年稳定在1.3万亿斤以上。

免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。

编制信息

• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@haqh.com
  • 电话：0551-62839067